作者丨新熵 江蓠

作者丨新熵 江蓠

克日，低调了一段光阴的小米和雷军，再次站上公众话题中心。

自今年3月因小米SU7车祸事件激发热议，并一度将公众存眷焦点上升至智驾安全性话题，进而迫使新能源车智能驾驶宣扬齐齐“刹车”，或许为幸免舆论的进一步发酵，一贯是互联网焦点的雷军和小米，已保持低调了好久。

5月15日晚，雷军在微博宣布，小米自研的SOC芯片玄戒O1，将在5月下旬发布。19日，雷军又连发数条微博，除了宣布小米战略新品发布会时间定档5月22日外，还详谈了小米的芯片之路。文中，雷军坦言“我们发现，只有做高端旗舰SoC，才会真正掌握先进的芯片技术，能力更好支撑我们的高端化战略。”

展开剩余 90 %

自2020年正式喊出高端化标语至今，小米在高端手机市场上连续结构，这次自研芯片的面世可以称得上一次里程碑式的事件，在围绕汽车营业的舆论尚未完整平息的时刻，“造芯”的热度，一定程度上使作为小米营业基本盘的手机营业成功“救场”。

无独占偶，在雷军官宣自研芯片新消息前三个小时，与小米手机结构高端市场时间线相似的荣耀宣布，荣耀400将全球首发搭载满血骁龙 7 Gen4 芯片，Pro版将搭载骁龙 8 Gen3 芯片。

5月16日，荣耀官宣荣耀400系列将于5月28日晚发布。只是相较于自带互联网体质的小米自研芯片、新机型小米15S Pro首发搭载玄戒O1频频登上热搜，利用高通芯片的荣耀新机所激发的话题热度似乎相对低了一些。

在荣耀诞生之初，便有市场声响指出，它是华为为了对标小米而推出的子品牌。而在高端化的路径方面，荣耀和小米的结构时间线也相近。在小米喊出高端化标语的同年，荣耀从华为剥离走上独立之路，彼时荣耀的掌舵人赵明坦言：“将来，只有完成高端冲破，把高端品牌立稳，荣耀服务全人群的目标能力成为现实。”也奠定了荣耀走高端化路线的方向。

如今二者同样在高端化道路上前行了超四年，路径和现状却各不相同。近期，在小米试图通过自研芯片构建技术壁垒，剑指苹果、华为、三星们的市场地位时，荣耀正因销量排名退居others而不得不挑选先走性价比来曲线救国。

这种路径分化的背后，既是分歧企业基因使然，也是中国手机产业转型期的分歧写照。

SoC芯片自研仍是“少数派 ”

作为手机的核心部件，芯片自立研发和量产的能力是权衡一个手机企业是否冲破核心技术的枢纽目标，也是支撑高端手机市场份额的一大助力。在小米之前，全球市场上真正意义上具备设计SoC芯片实力的手机厂商仅有三星、苹果和华为。而正是这三家长时间占有高端手机市场头部位置。

据Counterpoint Research表露的数据，2024年全球高端手机（售价≥600美圆）市场中，苹果以66%的市场份额占比位居首位，三星以18%的市场份额位居第二，华为以以7%的市场份额排名第三。

除上述三家外，小米近年来在高端市场稳步增长，2024年市场份额已跻身全球前五，尽管距离苹果、三星和华为仍有差距，但彼时作为没有搭载自研SoC芯片的手机厂商，与其他友商相比，能具有与上面三者一战的能力已属不易，自研芯片可以看做是其寻求更好位次的拔高之举。

但自研芯片之路并不好走。作为智能手机核心处理器的SoC芯片要研发成功，需要高昂的流片费用、长周期的技术迭代、供给链把控、软硬件协同优化等，每一方面都需要企业在时间、金钱、人力等方面进行“压强式”投入。

2017年，小米曾发布首款自研手机SoC芯片澎湃S1，由小米5C首发搭载，这让小米成为其时全球第四家具有自研手机SoC芯片的智能手机品牌。但因为种种原因，澎湃S1市场反响平平，后续的澎湃S2更是遭遇流片失败，自此小米按下了手机 SoC 项目标停息键。

2019年，OPPO启动造芯计划，组建了3000人的豪华研发团队，但尚未推出SoC芯片，2023年5月，OPPO宣布关停旗下负责自研芯片营业的哲库ZEKU，3000人团队就地解散。在宣布终止芯片自研营业的会议上，哲库CEO刘君说出的那句“自古多情空余恨，好梦由来最易醒”，也概括了OPPO造芯的悲情结局。

小米和OPPO在造芯路上的曲折，也证明白造芯的难度之大，需要面对巨额耗费付之流水的可能性。

基于此，现阶段自研芯片的成果，更显弥足珍贵，特别SoC（系统级芯片）仍是“少数派”达成的成就，更多手机厂商目前仍挑选与高通、联发科等芯片供给商合作，走更稳妥的路径，荣耀和vivo走的便是这条路。

同为主流国产手机厂商，vivo在芯片自研上也有所结构，但首要发力自研影像芯片等小芯片，在高度集成、担任手机核心角色的SoC芯片方面则与高通、联发科关系密切。

2023年，赵明曾坦言，目前并没有开发SoC芯片的规划。彼时，他透露表现：“荣耀今天与联发科、高通的合作，让我们可以拿到最优秀的芯片解决方案，与此同时高通、联发科也会把很多能力对荣耀开放，或者对将来的规划进行沟通。”

随着小米玄戒O1的面世并宣布开始大范围量产，具有自研SoC芯片的国产手机厂商增至两家，这种属于“少数派”的技术壁垒无疑为小米打击高端手机市场增添了助力。

天风证券认为，在手机市场竞争中，自研芯片带来的体验优势和范围效应使得小米具备高端化的底子要素，预计自研芯片或有望提升小米高端手机的综合体验。

出货量分化下的路径分野

尽管自研SoC芯片为小米打击高端化增添了助力，但存期近合理，荣耀挑选走供给链整合路线，不自觉自研SoC的背后，是对技术风险、商业效率和政治环境的综合权衡。

结合华为剥离荣耀的历史配景不难了解，荣耀的独立从根本上是华为为应对制裁带来的供给链危机而进行的勇士断腕。作为华为子品牌的荣耀独立以后，便可以不受政策对华为的禁令影响，得以独立采购芯片以保持生存。而在独立以后，荣耀的首要目标是“活下去”，即抢占市场份额，挑选成熟的骁龙、天玑芯片无疑可包管产物有较快的迭代速度，幸免因自研SoC拖延而错失窗口期。

在华为沉静期间，荣耀作为华为平替，通过快速调整供给链、产物策略和品牌定位，完成了市场份额的明显回升。2022年第二季度，荣耀首次登上中国智能手机出货量排名第一。

但2023年下半年，随着华为逐步回归市场，荣耀的增长速度明显放缓并开始走下坡路。Canalys数据表现，2023年第三季度以后，荣耀在中国市场的份额一路下滑，截至目前已经连续六个季度环比下滑，连续两个季度跌出了前五。

困局之时，在赵明在任期间，荣耀的重心是打击高端市场，在明确自研SoC芯片远水难解近渴的底子上，通过直板旗舰Magic数字系列以及折叠旗舰Magic V系列结构高端市场。在多方结构下，荣耀的高端化一度获得了不错的成绩。Canalys数据表现，2024年一季度，荣耀首次以91%的增幅以及2%的市场份额位居全球高端市场(600美圆以上)第五。

但随着华为在高端手机市场的优势连续显现，且今年初荣耀出现高管更改，赵明离职，新任掌舵人李健面对荣耀全体的销量颓势，开始推出多款性价比新品试图拉升市场份额，这也使得荣耀一直以来的高端化路线出现暂缓趋势。而反观小米这边，Canalys数据表现，2024年，小米智能手机的出货量已成长为全球第三。今年一季度，IDC的数据表现，小米成为中国智能手机市场增长幅度最大的厂商，出货量同比增长近四成，排名上升至首位。

全体出货量排名的上升无疑也为小米高端化提供了更多底气。2025年2月，在小米15 Ultra暨小米SU7 Ultra新品发布会上，小米集团总裁卢伟冰透露表现，小米高端化五年，从站稳4-6K，到打击6K+深水区；从中国市场，到全球市场；将来五年，要完成6K+超高端全面冲破。

小米和荣耀在全体销量上的分化，也是二者在高端化发展目标上分化的底层原因：想要打击超高端市场的小米推出了自研芯片，急于拉升市场份额的荣耀则开始注重性价比。

上市背后的融资考量

对于荣耀来说，销量的颓势倒逼其探求新的增长故事。高端化路径暂缓的配景下，荣耀正在将将来一段时间的发展重点押注在AI上，可以预见的是，卓越的AI能力也能为结构高端手机市场增加筹码。

今年3月，在2025世界移动通信大会上，荣耀新任CEO李健首次在公开场所亮相，向公众发布了阿尔法战略，，宣布将从智能手机制造商向全球领先的AI终端生态公司转型。为确保阿尔法战略顺利促进，李健还宣布，将来五年将投入凌驾100亿美圆。

但目前手机厂商们关于AI的竞逐已非新鲜事，想要依靠AI包围也需要面对激烈的竞争款式。基于此，荣耀铺陈的是一个关于开放生态的远大叙事。这一叙事的时间、资金投入范围一定程度上甚至可以与自研芯片的投入力度来作比较。可以预见的是，这并不是一个很容易达成的目标。

而为达成这一目标，被提上日程的IPO或许能成为目标完成路径之一。尽管更多市场声响认为，不缺钱的荣耀之所以积极推动上市，首要与荣耀股东、经销商、员工们急于兑现价值有关。但荣耀方面曾透露表现：“为完成公司下一阶段的战略发展，荣耀将通过首发上市推动公司登陆资本市场。“下一阶段的战略发展”或许其中也包含有阿尔法战略的融资考量。

荣耀CEO赵明也曾在接受媒体采访时就透露表现：“股东和资本多元化是企业的应有之意，可以有更多资源帮助企业发展。”

而因为国产主流手机厂商中，目前挑选登陆二级市场的仅有小米集团和传音控股，传音的首要销售市场在非洲，因而在荣耀推动IPO进程的过程中，每每被拿来与小米做对比。

诚然，当前资本市场已非小米集团2018年港股上市时期，荣耀IPO也绝不可能完整复刻小米的路径，但从小米的资本市场故事中，也可以找寻到一些经验。

2018年7月，小米港股上市之时，称将募集资金的30%用于研发及开发智能手机、电视、笔记本电脑、人工智能音响等核心产物。今后，小米又曾在2020年及2021年通过配售、代价发行等方式进行了再融资。其中，小米于2020年12月首次配股筹资约240亿港元，首要投入造车营业。今年3月，小米集团再次宣布配售股份，募资拟用于加速营业扩张、研发投资以及其他一样平常企业用途。

可以看出，不管是上市本身进行的资金注入、品牌升级和全球化资源整合，照样上市后几次再融资，小米在芯片研发、造车营业上的成就都不能说与之无关，而在高端化的征途上，上市或许也是手段之一，这在一定程度上算是为荣耀后续的高端化路径打个样。

而在最新的AI结构方面，小米也正在结构大手笔投入。2月27日晚，雷军在小米15 Ultra发布会上透露表现，小米2025年研发预算将凌驾300亿元，其中投在AI及相关营业的预算大概为四分之一。

显然，随着需求释放，高端手机的市场份额占比连续增长。将来，在手机厂商之间，高端市场的竞逐将连续激烈，且竞争的焦点已从单一的硬件堆砌转向多维度的综合体验比拼，折叠屏、芯片、AI等都可能成为致胜的枢纽。

对于分歧路径挑选的小米和荣耀来说，二者将来在AI结构方面或有一争，或仍殊途，但可以肯定的是，手机厂商们的高端化之路远未到终局。

资料泉源：锌刻度，《“冲高”改命，荣耀的“必考题”》每日经济旧事，《荣耀CEO李健发布开放新战略：五年百亿美圆转型为全球AI终端生态公司》光子星球，《被推着上市的荣耀》财联社，《一季度中国手机市场款式生变：小米时隔十年登顶，苹果市占率下滑》快科技，《全球高端手机市场，华为第三小米第四，苹果一家独大》

发布于：北京市