华安证券股份无限公司李美贤,陈耀波近期对圣邦股份进行研讨并发布了研讨报告《Q1受淡季影响，没有断推出新品强化合作力》，赋予圣邦股份买入评级。

圣邦股份(300661)

l变乱

公司2025年第一季度实现业务收入8亿元，同比增加8%，环比减少12%；归母净利润5977万元，同比增加10%，环比减少72%；扣非净利3396万元，同比减少33%，环比减少83%。

公司在2024年实现业务收入33亿元，同比增加28%；归母净利润5亿元，同比增加78%；扣非净利5亿元，同比增加113%。

l Q1消费电子下游回归正常节奏

公司Q1收入环比下降，主要是由于下游消费电子在去年经历多个季度拉货后，今年回归正常拉货节奏，即回归Q1传统淡季。TI一季度消费电子下游环比下滑约15%，同样考证消费电子淡季影响。

l公司没有断拓展新品，强化合作优势

我们认为，在当下及未来的国际形势下，半导体国产化是长期且肯定的趋势。模拟公司的成长来自于品类扩张，产品覆盖广度是模拟芯片公司的重中之重。公司正沿着模拟公司的成长途径稳步前行。公司去年推出了700+款新品，包含超低功耗运算放大器与比较器、高精度电流检测放大器、60nA超低功耗DC/DC降压转换器等产品，可遍及应用于工控、汽车、通讯、消费电子和医疗等领域，累计形成34大类5900款可供销售产品。公司正加快推出新品，没有断强化合作力，持续扩大市场份额。

展开剩余 41 %

l投资建议

我们预计2025-2027年公司归母净利润分别为6.00、8.64、11.38亿元，对应的EPS分别为1.27、1.82、2.40元，最新开盘价对应PE分别为76x、53x、40x，维持“买入”评级。

l风险提示

行业复苏没有及预期，新品研发没有及预期。

最新盈利展望明细如下：

该股最近90天内共有13家机构给出评级，买入评级8家，增持评级5家；过去90天内机构方针均价为114.3。

以上内容为证券之星据公开信息清算，由AI算法天生（网信算备310104345710301240019号），没有构成投资建议。

发布于：上海市