文/一财商学院 吴羚玮

文/一财商学院 吴羚玮

又是一年财报季，AI毫无牵挂成为互联网企业高频提及的关键词。

腾讯和阿里巴巴的财报电话会上，两家公司的AI营业成了外界的存眷重点——这没有仅是两家我国互联网大厂的功绩报告，也是窥察我国AI产业发展的一扇窗口。

一个是坐拥10亿级社交用户的流量帝国，一个是从电子商务公司转型而来的科技企业，两家公司基因与主营营业各别，但它们的财报数字都在表明：AI已从“未来故事”变为财报中的增进引擎。

但细究两者的AI战略版图，阿里押注基础设施，以云为底座，通过开源降低行业门坎，撬动产业智能化；腾讯着重运用层，通过社交、游戏等高流量场景快速验证AI价值，寻求“用户侧可见”的体验升级。

AI红利已兑现

两家公司的关键角色都曾在各个场合提到融会AI与现有营业的偶然性。

阿里巴巴集团董事会主席蔡崇信在510阿里日亲朋晤面会上透露表现，公司聚焦两大焦点战略方向“电商、云+AI”，“阿里要把AI融入每块营业、每块环节，未来三到五年，所有营业都应以AI为驱动。”

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腾讯则提出“AI in All”战略，将AI本领嵌入微信、QQ、腾讯会议等所有产物线。经管层在财报电话会中明确：“只需营业团队能证实AI赋能的价值，公司将没有设算力和人力限制”。

没有论是“AI驱动”还是“AI赋能”，两家公司在AI上的投入，都已最先对功绩发生了实实在在的提升。

在阿里财报电话会上，6家券商机构分析师提问，个中两个问题涉及AI——一是AI模型对云营业的影响，二是关于AI技术对淘天电商份额及商业化率的影响。

关于第一个问题，阿里云收入同比增进18%，创三年最快增速，AI 相关产物收入同比一连7季度三位数增进；针对第二个问题，阿里电商奇迹群首席实行官蒋凡是的回答是，淘天近期最高优先级是存眷AI对于用户体验的提升，如重构搜索推荐广告体系。目前AI在搜索体验、推荐精准度，还有广告效率提升上，都已有显著帮助。

腾讯董事会主席兼首席实行官马化腾则透露表现，AI本领已对结果广告与长青游戏等营业发生了实质性的孝敬，也加大了对元宝运用与微信内的AI等新机遇的投入。

比如腾讯的原生AI产物元宝通过17天内更新7次的高频迭代霹雳战，以及混元、DeepSeek的双模驱动实现用户显著增进。Questmobile数据显示，2025年第一季度，腾讯元宝在下载量和MAU方面均跻身前三，月均下载量达1343.3万，环比大增近1500%，增幅排名第一；MAU为2358.3万，环比激增超1546%，增幅排名第二。

而焦点产物如微信、QQ、腾讯文档、QQ浏览器、腾讯会议等多款亿级用户规模的产物，通过AI技术升级获得全新本领与增漫空间。在微信生态中，搜索场景搭建了快速回答+深度思索的AI搜索新体验；"大众号和小程序工具引入AI本领，提升内容生产与开发效率；视频号通过算法优化持续提升用户参与度，该板块未来仍有没有少想象空间。

战略路线分野：基建派 vs 运用派

看似邻近的顶层战略，源于完整没有同的思索逻辑，落实到具体营业上，腾讯和阿里更是呈现出显着的途径分野。

对阿里来讲，电商作为垂类，并没有占领互联网入口。而聚焦AI，能实现对入口的突破，增加更多用户；而对腾讯来讲，AI是社交与游戏等焦点营业增进的底层逻辑——当游戏、广告面对增进瓶颈，AI会成为优化用户体验、提升商业化效率的关键变量。

阿里的战略框架可拆解为三个焦点：

第一，底层基建。2024年，云营业增速跌至个位数，但本季度，AI相关收入一连七季度三位数增进，乐成拉动阿里云收入上升至18%。阿里巴巴集团首席实行官、阿里云智能集团董事长兼首席实行官吴泳铭透露表现，云营业增进背后的推进要素，是越来越多企业正从传统的CPU较量争论转向AI较量争论，转而最先拥抱云服务。初期担当AI的企业客户大多来自互联网、金融、教诲或智能汽车行业，而现在，包含养殖业、制造业，或是义乌小商品城等企业，由于最先运用AI，挑选通过租赁GPU服务，将数据迁徙到云端上。

在电话会上，吴泳铭还分享了AI运用两大最新趋势：一是在大中型企业，AI运用最先从内部零碎向用户侧场景渗透；二是积极利用AI产物的客户，从大中型企业延展到大批中小企业。

第二，模型生态。本年4月，阿里开源新一代混合推理模型千问3。停止4月底，阿里通义已开源200余个模型，全球下载量超3亿次，千问衍生模型数超10万个，成为全球最大的开源模型族群。

第三，场景渗透。推进AI从内部零碎向用户侧延伸，比如2024年淘天推出的“全站推”工具持续提升商家渗透率，同时也提升了淘宝的商业化率。

针对AI在电商领域的运用，蒋凡是透露表现，目前淘天首要存眷三件事：第一，近期最高优先级是存眷AI对于用户体验的提升，如重构搜索推荐广告体系；第二，在电商如许一个人力麋集型产业中，存眷AI对于小二和商家的工作效率提升；第三，AI推进新交互方式的发生，这会对淘宝长时间的用户体验、商业效率提升起关键作用。

与阿里对外输出算力没有同，腾讯的GPU资源首要用于内部营业改革。电话会议中，腾讯经管层提到，公司目前会先将高端芯片赋能公司内部的各项营业——比如用来买GPU卡，建数据中心，着重用户端产物的体验提升。

除了前文提及的原生AI产物元宝、微信生态内AI与搜索的连系，在游戏领域，AI技术通过优化用户体验，提升产物活跃度，增强长青产物粘性，比方《宁静精英》在本年引入 DeepSeek 大模型，推出AI助手和AI队友为玩家提供游戏引导和对局伴随，提升了游戏的用户参与度。

没有止是资源豪赌，还需商业闭环

重金押注AI，早成大厂趋势。

本年2月24日，吴泳铭宣布，未来三年，阿里将投入凌驾3800亿元用于扶植云和AI硬件基础设施，预计未来三年总投入将超越过去十年的总和。这创下我国民营企业在云和AI硬件基础设施扶植领域最大规模投资纪录。

本次财报电话会中，阿里高管们讲的是又一个关于“信心飞轮”的故事。本年初，阿里陆续剥离高鑫零售和银泰商业等非焦点营业后，第一季度的运营现金流达2750亿元，增进18%。“微弱的净现金状况和健康的运营现金流量给我们带来了信心和充足的资源，以增加我们对云和AI基础设施的投资，从而利用最新AI创新带来的持续微弱需乞降可观的增进潜力。”

2025年第一季度，腾讯的资源开支持续猛增，当季资源开支274.8亿元，同比增进91%。2024年全年资源开支更突破767亿元，同比增进221%。

但当技术红利渐渐兑现，它们下一阶段的关键在于：谁能更快将AI转化为可持续的利润，而非仅仅停顿在“本钱项”。

两边配合面对变现压力。如阿里，只管AI相关收入增进迅猛，但千问3等开源模型尚未形成波动红利模式；腾讯元宝目前依赖烧钱和微信导流，用户下载量飙升，但它整合的DeepSeek多模态本领，与别的AI产物比拟焦点功效高度堆叠，难以创建差异化壁垒。此外，AI助手类产物缺乏社交干系链或内容生态支撑，用户在利用后即流失，商业化本领有限。

另外，阿里的AI战略也面对几个考验：

第一，只管千问3登顶全球开源模型榜首，阿里也早在2019年云栖大会上就宣称自己是我国最大的AI公司，但如今其重磅产物通义却在认知和市场份额上落后。据QuestMobile，2025年一季度，通义仅排在月均活跃用户规模榜的第12位、月均下载用户数的第13位。背后是通义在市场营销投入上近乎垫底式的存在——有媒体统计，去年10月，通义千问市场投放费用仅450万元，位列各大AI运用末尾。通义千问很快发布微博辟谣称，“根本没那末多”“被自己穷笑了”。而AppGrowing数据显示，元宝在本年一季度投放约14亿元，远超2024年Q4的1.1亿元，3月单月投放达11亿元。

以至于有人评论，在AI一役中，“现在号称拥有最强公关天团的阿里，却在AI时代输在自己的最长板——市场营销上。”

第二，在组织协同上，通义团队与夸克、钉钉的AI产物线存在合作，易涌现“重复造轮子”的现象。2024年底，通义App从阿里云分拆，并入阿里智能信息奇迹群，与夸克并行发展。夸克定位为以AI搜索为焦点一站式AI服务，属于toC用户入口，本年3月后，通义App大幅度改版，接入阿里最新的开源推理模型通义千问QwQ-32B，产物交互界面和形态上也变得更“C”。

我国互联网巨头的AI故事，目前已走到商业化一步。大厂们要比拼的没有是研发投入数字，也没有仅是技术气力，真实的考验在于：能否将技术抢先转化为可持续的商业价值，而没有仅仅是财报中的“战略投入”。

发布于：北京市