李泽楷旗下的保险公司再闯港股IPO。

格隆汇获悉，近日，富卫集团有限公司（简称“富卫集团”）再次向港交所递交招股书，拟在香气扑鼻港主板上市，摩根士丹利、高盛为联席保荐人。据悉，富卫集团曾在2022年、2023年递表港交所。

富卫集团是一家疾速增长的泛亚洲人寿保险公司，业务遍布我国香气扑鼻港及澳门、泰国、柬埔寨、日本、菲律宾、印尼等地，其控股股东为李嘉诚次子李泽楷，有“小超人”之称。

亚洲保险行业情况如何？不妨通过富卫集团来一探究竟。

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李泽楷旗下保险公司打击IPO，友邦保险前员工出任行政总裁

富卫集团总部位于香气扑鼻港太古城，2013年李泽楷向荷兰国际集团收购了香气扑鼻港、澳门及泰国寿险公司以及香气扑鼻港的一般保险、僱员福利、强积金业务及财务策划业务，并建立富卫品牌。

随后富卫集团通过外部机遇及收购，进入更多新市场扩充业务。好比，通过在菲律宾及印尼获得新派司，或通过收购在当地有限谋划的持牌人寿保险公司而进入新加坡、越南、马来西亚等新市场。

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如今，公司已从最初的三个市场发展到十个市场，业务遍布我国香气扑鼻港及澳门地区、泰国、柬埔寨、日本及新兴市场（包含菲律宾、印尼、新加坡、越南及马来西亚）。

但在不同的市场和政治系统中展开业务，也让富卫集团面临诸多挑战，公司不仅需要遵守各种税收制度、法律和羁系要求，还面临着泉币汇率更改、微观经济趋势、通胀压力等风险。

发哥此前在文章《新希望入股，福建厦门冲出一个IPO》里写过白鸽在线，提到了国内保险行业现状。目前富卫集团在我国本地并没有谋划业务，如果继续索求向我国本地（包含大湾区）扩张的机遇，公司必须遵守我国本地法律及羁系要求。

股权结构方面，停止2025年5月12日，李泽楷通过其直接全资拥有实体PCGI Holdings控制富卫集团股东大会投票权合共约66.70%，为公司控股股东。别的，Athene、泰国汇商银行、加拿大养老基金投资公司、DGA Capital (Master) Fund（与李嘉诚基金会联系关系密切）、MPIC、欧力士亚洲资本等均为公司股东。

公司高管方面，马时亨担当富卫集团主席兼独立非执行董事，李泽楷担当执行董事，黄清风为行政总裁兼执行董事。

马时亨教授今年73岁，1973年毕业于香气扑鼻港大学，取得文学士（荣誉）学位，主修经济及历史。他还在2014年、2016年及2024年获岭南大学、香气扑鼻港城市大学及香气扑鼻港教诲大学颁授荣誉社会科学博士学位。

马教授曾在大通银行、摩根大通、电讯盈科有限公司等担当不同的高等职位，还在2002年加入香气扑鼻港政府出任财经事务及库务局局长、2007年出任商务及经济发展局局长，2008年获委任为香气扑鼻港大学经济金融学院荣誉教授。2025年2月马时亨获香气扑鼻港政府委任为香气扑鼻港贸易发展局主席，由2025年6月1日起至2027年5月31日，为期两年。

李泽楷今年58岁，为盈科拓展开办人兼主席，他在1993年景立的盈科拓展投资于金融办事、科技、媒体与电讯及地产行业。李泽楷还是港股上市公司电讯盈科执行董事兼主席，并担当柏瑞投资非执行董事，他曾在2011年获亚洲有线与卫星电视播送协会颁发终身成就奖。

黄清风今年也是58岁，1986年毕业于加拿大阿尔伯塔大学，取得理学士学位，还是合资历精算师、美国精算师公会的资深会员。黄清风曾在友邦保险担当地区行政总裁，负责向导新加坡、印尼、马来西亚、越南、印度、泰国及斯里兰卡的业务营运；并曾在英国保诚集团任职12年，担当多个高层职位。

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功绩大幅波动，2024年净利润扭亏

目前市面上的人寿保险产品众多，首要满足客户以下三类核心需求：

1、储蓄及投资，典型产品包含两全产品、单位贯穿连接式寿险、分红寿险；

2、保障来自疾病、伤病及逝世亡的财务影响，保障产品包含医疗保险、健康保险，以及意外、危疾、伤残及逝世亡的保障产品；

3、退休收入，丰年金产品等。

富卫集团的产品组合包含人寿保险、健康保险、僱员福利（整体保险）及理产业品。其首要产品可分为非分红人寿，危疾、定期人寿、医疗及附加保险，单位贯穿连接式寿险，整体保险及其他，2024年上述产品分别为公司贡献36.5%、28%、22.2%、7.5%及5.7%的新业务价值。

近三年，富卫集团的功绩波动较大，在2024年净利润实现扭亏。

详细来看，2022年、2023年、2024年（简称“呈报期”），公司的净保险及投资功绩分别约4.93亿美圆、0.47亿美圆、9.11亿美圆，对应的净利润分别为-3.2亿美圆、-7.17亿美圆、0.1亿美圆。

其中，2023年富卫集团的净亏损同比增加，主如果由于不利的资本市场更改，以及出售与日本Athene再保险生意业务相干的金融投资产生的投资亏损，导致2023年税前亏损5.05亿美圆。

2024年公司净利润扭亏为盈，首要得益于2024年资本市场情况恶化、开支纪律改善令开支减少等。

富卫集团的分销渠道包含银行保险、代理人、经纪或独立理财顾问、其他（包含纯网上保险及其他分销渠道），2024年这些渠道分别贡献46.6%、15.2%、31.8%及6.5%的新业务价值。

公司建立了东南亚银行保险平台，拥有八个独家合作伙伴；其在百万圆桌注册会员人数方面于全球跨国保险公司中的排名上升至2024年的第六位；停止2024岁终，富卫集团拥有凌驾2900名保险经纪及独立理财顾问合作伙伴。同时还建立了数码商务平台，无效接触数码原生、熟悉科技的年青客户。据NMG的材料，富卫集团合并客户群凌驾2.8亿人。

值得注重的是，分地区来看，2022年至2024年，富卫集团在我国香气扑鼻港及澳门的新业务合约办事边沿复合年增长率为23%，而在泰国及柬埔寨、日本、新兴市场新业务合约办事边沿复合年增长率分别为-8.3%、-20.5%、-20.8%。

公司新业务合约办事边沿及增长率（按固定汇率基准），图片来源于招股书

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2023年为东南亚市场第五大保险公司，仍面临猛烈的竞争

亚洲是全球最大的人寿保险市场之一，2023年全球人寿保险总承保保费约36%来自亚洲。

2023年亚洲产生的人寿保险总承保保费估计凌驾1.02万亿美圆，其中40%来自富卫市场（包含我国香气扑鼻港及澳门、泰国、柬埔寨、日本、菲律宾、印尼、新加坡、越南、马来西亚），预计到2033年亚洲人寿保险总承保保费将达到约2.18亿美圆。

2015年至2019年，富卫市场人寿保险新业务复合年增长率为2%；受新冠疫情影响，2019年至2023年按1.1%的年化基准减少；预计2023年至2033年的复合年增长率将为7.1%。

图片来源于招股书

跟着收入水平的上升，尤其是中产阶级人口的增加，人寿保险公司无望迎来发展机遇，吸纳市场上赓续增长的储蓄与可投资财富。

按2017年的购买力平价较量争论，每日人均收入在20美圆至120美圆的为中产阶级。2023年底，中产阶级人口占富卫市场总人口的56%，高于48%的全球平均占比。富卫集团谋划地点的东南亚市场，中产阶级人口预计未来十年将增加约1.25亿人。

目前，富卫市场中可投资财富的很大部份都为现金及银行储蓄，平均占2023年可投资财富总额的67%。跟着这些地区平均收入及储蓄的增加，保险公司有很大潜力可以让客户分派更多可投资财富到人寿保单上。

图片来源于招股书

别的，人寿保险市场的增长还受到逝世亡及健康保障缺口的推动。

逝世亡保障缺口指一个家庭需要的财务资源与可用财务资源的差额，以便于首要收入来源者早逝时可维持生活水平；而健康保障缺口指由于包袱不起而要承受自资压力或放弃医疗的本钱。

按年化新保费来算，2023年底亚洲的保障缺口于为9570亿美圆，其中，我国香气扑鼻港及澳门为70亿美圆、泰国为40亿美圆、日本为660亿美圆、印尼为260亿美圆、马来西亚为130亿美圆、菲律宾为100亿美圆、越南为100亿美圆、新加坡为60亿美圆、柬埔寨为3亿美圆、我国本地为4050亿美圆、亚洲其余地区为2040亿美圆。

只管亚太地区的新兴市场拥有较大人寿保险渗出潜力，也有肯定保障缺口，但富卫集团仍面临猛烈的行业竞争，而猛烈的竞争可能会影响公司的红利能力。

近年来，富卫集团在东南亚市场（包含泰国、柬埔寨、菲律宾、印尼、新加坡、越南及马来西亚）的年化新保费排名明显上升，估计已由2015年的第十四位上升至2023年的第五位。

按年化新保费来算，2023年公司在所有富卫市场中以3.6%的市场份额排在第八，进入前十名的还包含友邦、英国保诚、日本性命、汇丰、第一性命、宏利、安盛、中银人寿、我国人寿。其中，2023年富卫集团在我国香气扑鼻港及澳门以3.6%的市场份额排名第十；在泰国以17.7%的市场份额排名第二。

图片来源于招股书

整体而言，经由多年发展，富卫集团已经在东南亚人寿保险市场占据了肯定职位，但其国际业务依然面临着肯定谋划风险，且近几年公司功绩波动较大，亏损多年后才在2024年扭亏，未来还得持续进步自我造血能力。

公布于：广东省