文｜贸易新研社

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5月14日，腾讯控股发布2025年第一季度财报。财报表现，腾讯Q1完成营收约1800亿元，同比增长13%；毛利约1005亿元，同比增长20%；经营利润（Non-IFRS）为693亿元，同比增长18%。

此次财报中，腾讯没有仅开篇阐述AI能力已经对效果广告与长青游戏等业务发生了实质性的贡献，还坚定的加大对AI资源投入，有信心经过经营杠杆来连结财政稳健。在随后的财报德律风会上，AI主题也始终贯穿其中，涉及AI的战略、产品以及贸易化等各个方面。

比如在AI战略上，腾讯重点提及了“Agent AI”，称没有仅要构建通用型智能助手，比如元宝和Ima，更要打造深度融合微信生态的「特有型Agent」，将交际干系、小程序系统与AI连接，构成腾讯独占和差别化的产品体验。

在AI产品和应用方面，元宝产品如许的AI助手以及AI搜刮，都还处于异常早期的阶段，微信生态的搜刮与AI融合是长期布局的重点方向。而在大型竞技游戏中部署“游戏AI”，仍是现阶段最大的机会。

另外，在AI贸易化方面，AI在效果广告上的推动异常显着，能够带来直接的收入，另外GPU租赁业务也会有直接的回报。对于外洋存在的定阅收费形式，短期内没有会成为我国AI行业的支流，这也意味着，免费依然会是腾讯AI的首要拉新手段。

睁开盈余 80 %

复盘这两年来的AI发展，BAT三家中，腾讯似乎是最慢的。但这半年来，腾讯在AI方面的速度显着加快，目标也异常明白，在用户流量、资金以及技术的加持下，AI期间腾讯想要再赢的野心，已经藏没有住了。

1、财报中的含AI量

本季财报，腾讯在营收以及业务融合上的AI浓度显着提升。

财报表现，今年一季度，腾讯的增值服务收入同比增长17%至921亿元，其中游戏板块收入同比增长24%，首要依托“长青战略”和AI对游戏用户体验的优化。比如《和平精英》，在今年引入DeepSeek大模型，推出AI助手和AI队友为玩家提供游戏引导和对局陪伴，用户时长同比增长16%，显现出AI技术对用户黏性的显著提升。与此同时，生成式AI也在逐步参与游戏内容创作，腾讯正在尝试用AI提升内容型游戏的制作效率，索求中长期下的UGC潜力。

财报德律风会上，腾讯经管层表示，推动游戏业务长期增长的紧张因素是AI技术的应用，尤其是在大型竞技类多人游戏中，AI的作用格外凸起。“AI和游戏的整合是腾讯一直要做的，将AI部署在大型竞技游戏中还处于早期阶段，但腾讯会朝着这条道路往下走。”

而在营销服务板块，腾讯本季的收入同比增长20%至约319亿元，首要受益于广告平台AI技术进级和微信生意业务生态强化的两重推动，尤其是AI驱动的智能广告投放系统显著提升了婚配精准度，进而带动多个垂直行业广告主投入同比增长。比如，腾讯利用生成式AI技术改进图象生成与视频编辑功效以加快广告制作，推出数字人解决方案以增进直播流动，以及加深对商品与用户兴味的理解以提升推荐效果等。

腾讯方面也泄漏，AI现在为广告收入带来的提升，很大一部份可以经过广告点击率（CTR）来量化。从汗青上看，横幅（banner）广告的点击率约为0.1%，信息流（feed）广告的点击率约为1.0%，借助AI已经看到某些广告库存的点击率可以提高到3.0%。在过去六个月里，视频号广告负载率仍在3%到4%左右。

末了是金融科技与企业服务方面，一季度收入完成549亿元，同比增长5%至，其中企业服务表现亮眼，AI相干收入完成快速增长。财报表露，腾讯云音视频解决方案一连七年国内市场份额第一，接入大模型后内容生成效率提升40%；混元大模型在代码生成、数学推理等关键能力上超越GPT等国际竞品，3D生成模型精度提升10倍，免费生成额度扩大至每日20次，降低创作门槛。

而在产品方面，微信贸易化以及元宝的发展也备受关注。

从本季看，微信生态也在持续释放贸易化潜力。比如视频号橱窗带货达人可进级为“微信小店带货者”，朋友圈分享、蓝包抽奖等新场景激活生意业务活力；小程序、搜一搜等入口经过AI优化交互体验，微信及WeChat合并月活跃账户数增至14.02亿，为广告主提供庞大流量池。

对元宝来讲，过去一个季度的用户基数出现了大幅增长，同时经过优化用户体验成功提升了留存率，确保用户持续使用并添加使用频次。但当前阶段，聊天交互仍是元宝的首要形态，随着功效扩大，并能够支撑用户完成复杂任务，产品形态可能从单纯的聊天转向“任务经管”形式，就是说用户可创建长期项目并经过AI助手分步完成。

依照腾讯方面的设想，下一步将重点开发元宝的新功效，如接入微信生态服务、深化内容生成能力，以提升用户活跃度并吸引新用户。将来用户可能经过元宝直接调用小程序完成购物、预约等操作，或生成适配朋友圈和视频号的本性化内容。依托微信独特的交际干系链、内容生态和小程序服务，打造“AI+交际+服务”的独特体验，区别于市场上自力的AI聊天呆板人。

2、扩大已成主旋律

腾讯三大焦点主业收入与利润双升的另一面，是AI业务在营销推广、研发以及资源开支方面的加大，以满足内部业务需求、锻炼基础模型，并支撑日益增长的推理需求。

今年一季度，腾讯贩卖及市场推广开支同比增长4%至79亿元，首要是加大推广AI原生应用程序（元宝）的发展，但新游戏发布的广告开支较去年有所减少。在野生智能战略持续加码的背景下，本季腾讯研发投入同比增长21%至189亿元，资源开支同比增长91%至275亿元，有效投入到大模型等焦点技术范畴。

此前，腾讯曾在3月的功绩会上宣布，在去年767亿元资源开支创汗青新高的基础上，会在2025年进一步添加资源付出，在研发方面，将继承投资自研模型，并加快各个业务集团的AI应用开发。同时，腾讯还将在市场营销方面进行投资，以提高用户对新AI产品，比如说元宝的认知和采用率。

半个月前，腾讯对其混元大模型研发系统进行了周全重构，围绕算力、算法和数据三大焦点板块，成立了大语言模型与多模态模型两大新部分，加码研发投入。此前，该公司已整合元宝、ima、QQ浏览器、搜狗输出法四大AI产品线，积极推进“焦点技术自研+拥抱先进开源”的多模型计谋。

腾讯在AI方面的资源付出首要有三个用处：一是采办GPU，以支撑广告技术和游戏业务；二是使用GPU进行大语言模型锻炼；三是GPU租赁，与云业务直接相干。

据了解，腾讯之前已经储备了相当数量的芯片，这些GPU将优先用于能够带来直接回报的应用，比如广告业务和内容推荐产品。现在，腾讯在这些范畴大量使用GPU，以快速发生收益。但由于现在GPU供货缺乏，腾讯将GPU租赁优先级调低，没有是首要业务方向。

腾讯方面也提到，GPU的更大需求现实下去自推理侧，尤其是当用户端对推理的需求增长时，以及当我们转向思维链推理模型时，回覆复杂问题现实上需要更多的模型单元（token）。在面对没有断增长的推理需求时，腾讯可以经过优化软件、定制没有同规模的模型，以及采用国内可用的合规芯片，或者进口别的芯片等体式格局，来更好的经管这些需求，而非一味采办GPU。

在资金重投的同时，腾讯的人才战略也在持续进级。财报表现，截至一季度末，腾讯员工总数同比增长4627人，总人数达到109414人，其中大部份增量来自技术岗位的扩大。而在之前，腾讯还启动了史上最大就业计划，3年内将新增2.8万个练习岗位，技术人才占比超七成。

3、结语

很显着，这次季报又是腾讯AI in All战略的一次宣言，同时也会进一步加剧这场AI武备竞赛。现在，腾讯在C端、B端都在加快完成AI应用的全场景笼盖，并且经过自研和开源两条路径来驱动业态进级、用户增长。

发布于：北京市