开源证券股份无限公司诸海滨近期对一致魔芋进行研讨并发布了研讨报告《北交所公司深度报告：全球魔芋粉龙头，掘金零食+茶饮+康健功效新消费》，给予一致魔芋买入评级。

一致魔芋(839273)

一致魔芋：魔芋食品“单项冠军”企业，探索魔芋康健品发展

一致魔芋聚焦魔芋产物。2024年，公司荣获“宜昌2023年度国度高新技术企业创新力50强”、正在EcoVadis评级中获铜奖牌。2024年2月，公司参加博鳌康健食品科学大会暨博览会，与陈君石院士深切交换，共谋魔芋康健产物将来发展。看好公司8万晶球项目、募投项目放量，我们上调2025-2026年并新增2027年盈利预测，预计归母净利润0.98/1.13（原0.90/0.97）/1.40亿元，对应EPS为0.95/1.09/1.36元/股，对应当前股价PE为53.7/46.8/37.7倍，维持“买入”评级。

魔芋葡甘聚糖具有降脂降糖康健属性，魔芋爽崛起成为零食圈“顶流”

膳食纤维是人体必须的七大营养素之一，从魔芋中提取的膳食纤维（葡甘聚糖）含有对人体康健有利的生物活性物质，具有降低血脂、调节糖代谢、改进大肠功效、减肥的作用。魔芋素毛肚是以魔芋粉为首要原料制成的魔芋食品，由于魔芋素毛肚富含膳食纤维，具备高膳食纤维、低碳水化合物、低脂肪的康健属性，同时具有口味丰富、口感爽利等特点。魔芋深加工产物依托其自然康健属性与功效延展性，具备引领康健食品新消费周期的产业潜力。

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公司积极扩产魔芋零食与茶饮小料，2023.4至2024.4魔芋粉全球销量第一

公司2024年营收6.17亿元，同比+29%。2025Q1，公司营收1.52亿元，同比+35%。2024年，公司魔芋粉量价齐升，魔芋食品中魔芋休闲食品与魔芋茶饮小料贩卖额增长较快。公司2023年4月至2024年4月魔芋粉的全球销量第一，前后与“百草味”、“三只松鼠”等著名休闲食品品牌运营方达成深度合作。原料上，2024年6月最先，魔芋原料代价快速上涨，已靠近2018年高位。2024年公司归母净利润8,672万元，同比+64%；2025Q1，公司归母净利润2,270万元，同比+37%。募投魔芋胶智能制作项目车间已建好，部份设备已安装，预计2025年6月达产。魔芋食品项目，素毛肚产能1万吨、魔芋食材产能1.5吨，已投入生产。魔芋晶球扩能到3万吨。8万吨魔芋茶饮小料车间已建成，正正在安装设备。

风险提示：产物较单一风险、原材料代价波动风险、宏观经济情况变化风险。

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发布于：上海市