作者| 贝塔贸易 阿莹

作者| 贝塔贸易 阿莹

2025年2月，京东刚刚宣布推出外卖业务时，市场一片质疑。

“好的不学学烧钱？”

“不好好管管电商，京东都快掉队了！”

“别闹了，外卖赛道早被朋分干净了！”

然而，仅仅53天后，京东外卖日定单量冲破1000万单，商家数凌驾百万，连骑手工服都处于缺货状态。

5月13日，京东一边公布了一季度3011亿元的惊人营收和109亿元净利润，一边宣布外卖日定单量即将冲破2000万单。

京东为什么敢烧钱做外卖？因为他们的电商真的赚麻了。

功绩爆发期

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2025年5月13日，美股尚未企稳的一天，京东股价逆势收涨3.33%，成为当天中概股里为数不多收涨的存在。

这与当天交出的财报结果单密不可分：京东第一季度营收3011亿元，同比增长15.8%；净利润109亿元，同比大增53.5%，远超市场预期。

更让人意外的是，京东交出了自2022年以来表现最好的季报。已往三年，京东的季度营收增速大部分时候在个位数徘徊。直到2024年第四序度，其营收时隔8个季度重回两位数增长，到达13%。进入2025年一季度，这一增速不仅得以保持，还扩大到了15.8%，是同期大盘增速的3.4倍。

如此亮眼的结果单，面前藏着一个人人都知道的变量——刘强东已经全面回归，强势掌控京东的发展。

据九派新闻报道：“仅2024年，刘强东给京东经管层做了1800人次的培训，险些每周至多讲4天课，天天讲10个多小时，乃至一度嗓子讲得声带撕裂。”从基层经管到高层战略，从各业务打法到团队能力扶植，刘强东都给出了详细的要领论指引。

而且，刘强东还亲自到场一线业务。据称，刘强东每周都会到场多个零售、物流等板块的日会，在会上直接解决大部分偏向性成绩。在商品、代价、服务等细节上，刘强东毫不吝啬地提出意见和发起。

乃至在京东所有会议室内，都挂着“决策时不要忘了用户”的条幅。这简单的一句话，成为刘强东带领团队冲锋陷阵的纲领。

在核心业务上，刘强东屡次在内部强调低价策略，一方面加大对用户的无效补助力度，另外一方面请求业务线深入供应链源头，与头部品牌深度合作，追求性价比最优的产品组合。

而在新品首发方面，刘强东则请求加大力度，经过丰富的新品提高用户活跃度，构成“用户体验提升——用户数目和下单频次增加——规模效应增强——供应链服从提升——成本低落”的正向轮回。

成效显著。数据表现，京东的季度活跃用户数已一连6个季度保持双位数增长，其中一季度同比增速凌驾20%。

难怪很多评论都在说：“那个战役力爆表的京东，又回来了。”

零售爆赚的底气

若是你以为目前的京东还只是想守着电商平台的那片地刮油水，那就大错特错了。

从财报来看，2025年第一季度，京东的3011亿元总收入中，京东零售依然扛起大旗，孝敬收入2638.45亿元，同比增长16.31%，占比超八成；同期经营利润同比增长37.75%至128.46亿元。

这意味着，仅零售一项，京东第一季度就赚了128亿元。按照目前的汇率，相当于天天赚1.4亿元。

支持如此惊人利润的，是京东几大强力品类的团体增长。第一季度，京东带电品类同比增长17.1%，日百品类同比增长14.9%，商超品类一连5个季度保持同比两位数增长。

而且，京东赶上国补，可谓土地赶上甘雨。今年1月初，国家扩大了对电子产品的补助范围，除了家电产品外，销售者购买手机、平板、可穿戴消费电子产品也享受国补。由于京东自采模式的特性，其更能适应国补的税收请求，从而在这波政策红利中获益明显。

好比在3C范畴，京东与小米达成了深度战略合作，双方明确了未来三年成交量2000万台的方针。而在非传统劣势范畴，京东正在抢原本属于淘宝的生意。第一季度，京东线上首发了莱珀妮、Crocs、Massimo Dutti等多家时尚知名品牌的新品，美妆和鞋服品类也完成了快速增长。

迥殊是赶上关税成绩，京东还盯上了外贸商家。4月，京东推出2000亿元出口转外销搀扶计划，答应在未来一年内大规模采购不低于2000亿元的出口转外销商品，帮助外贸企业快速开拓国内市场。

除了零售业务，京东物流也表现不俗。一季度营收同比增长11.5%至469.67亿元，经过调解后的净利润同比增长13.4%至7.5亿元。零售和物流相反相成，京东的老本还是让它赚翻了。光这一点，就让它足够有底气

财务数据表现，截至第一季度末，京东持有的现金及现金等价物、受限制现金和短期投资总额达2034亿元。在充足现金流的底子上，京东还在进行大手笔回购，进一步证明了“钱多”的事实。

从2025年年初至今，京东已回购共计约8070万股A类普通股，总额约为15亿美圆，剩余可回购金额另有35亿美圆。

有了电商印钞机，京东怎么会怕外卖烧钱？更何况，烧钱换来的用户，其实是给618准备的。

外卖闪击战

当电商成为安定的利润根基，京东终究开始了它的外卖大冒险。

财报会上，京东CEO许冉泄漏，京东外卖日定单量预计很快冲破2000万单。而回想京东外卖的成长轨迹，这个速率堪称惊人：

3月24日，上线24天，日定单量冲破100万单；

4月15日，上线46天，日定单量冲破500万单；

4月22日，上线53天，日定单量冲破1000万单。

京东外卖的增长浮现出惊人的加速率：目前再增加1000万单的用时乃至不到1个月。

京东外卖为什么能在短时候内迅速起量？答案是多方面的——

对骑手端，京东外卖宣布为全职骑手交纳五险一金，为兼职骑手提供意外险和健康医疗险；

对商家端，京东外卖一开始宣布规定时候内入驻的商家整年免佣金，圈了很多商家上船；

抵消费者端，京东外卖上线百亿补助，主打“质量堂食”定位。

如此大手笔的投入，也让人不禁担忧其持续性。财报数据表现，包括外卖在内的新业务用度，从去年同期的15.09亿元升至24.94亿元。京东新业务的经营吃亏也从6.7亿元扩大至13.27亿元。

但比拟京东整体的红利规模，这点吃亏还完全可控。更重要的是，京东外卖已经开始有报答了。

“京东渐渐看到外卖对付全部平台的流量以及新用户的拉动作用，同时也提升了平台整体的流量转化率。”许冉在财报会上透露表现，“目前初步看到外卖用户的跨品类的购买举动，现阶段更多集中在商超生存服务品类。”

京东的战略逻辑变得清晰：经过高频次的外卖业务，吸收新用户进入京东生态系统，然后将这些用户转化为其他品类的消费者，最终提升全部平台的活跃度和粘性。

所以，我们也能预测，4月份和五一的烧钱基础不是终点，至多618流动马上要来了，京东外卖还要继续给主业引流。

固然，京东对本身的长期计划也有解释。对付京东做外卖的动机，他们以为，无论是在用户端、商家端还是骑手端，仍旧有大量的需求尚未被满意。包括用户对“食物安全”和“质量外卖”的需求，商家对“公道化佣金”的需求，以及骑手对“更好保障”的需求。

在这类环境下，京东的跨界是基于市场的真实痛点。而勇于站出来解决这些痛点的底气，则来自立业务务的微弱表现和充足的现金贮备。

刘强东近日穿着印有“猪猪侠IP”、后面印着京东外卖二维码的T恤走在街头的照片登上热搜。作为全程到场外卖业务决策的最高担任人，他的入局理由与开办京东做零售是一脉相承的：解决当前没有被解决的行业痛点，以此提升用户体验。

从“又好又自制”的品牌心智，到满意用户对“食物安全”和“质量外卖”的需求；从“三毛五实际”到对“质量堂食餐饮商家”免佣金，并提出为骑手交纳五险一金。

京东，非常希望外卖业务可以有正向轮回。最后体目前功绩上，将是外卖烧钱能红利或者和其他业务的收益打平，这样一来，它的行动就有机会继续下去。

是京东如愿拿到美团的份额改写历史，还是“补助一停感情归零”？这将是一场刺激的决战。

发布于：北京市