5月20日，A股医美巨子华熙生物（688363.SH）就“点名券商”事件作出回应，表示作为行业龙头希望纠正对透明质酸的不科学抹黑，此次发声已获两大行业协会支持。当日，医美板块迸发，多只个股大涨。

华熙生物5月17日公布的公众号文章，剑指券商唱衰透明质酸，并列举出多家券商研报。截至5月20日，华熙生物报收53.08元/股，较前一交易日上涨4.9%。

受访阐明人士以为，华熙生物此举旨在纠正市场对其核心竞争力的误会，并夸大本身在玻尿酸领域的领先职位。这场争议背后，大概与近年来医美行业深度调整、缺乏新的盈利增长曲线有关，也大概引发市场对医美行业估值定价的重新审阅。

多家券商研报被“点名”

5月20日，医美板块迸发，华熙生物、贝泰妮、爱漂亮客、昊海生科等多股大涨。

展开盈余 76 %

音讯面上，医美行业近期的争辩连续发酵，华熙生物当日就“点名券商”事件作出回应。

华熙生物表示，透明质酸产业不停希望其作为行业龙头带头发声，纠正对透明质酸的罔顾科学的踩踏和抹黑。此次发声是基于多重考虑，且已和中国整形美容协会、中国香料香精化妆品产业协会两大行业协会沟通并获得支持。行业协会不停支持产业健康、理性、可连续发展，且“回归科学本质与商业文化初心”已成为行业内大多半企业的共识。

5月17日，华熙生物在官方微信公众号上刊发了一篇名为“概念总在重演，科技永远向前”的文章。剑指券商唱衰透明质酸，称虽然浮躁的资源大概会长久让市场偏离主线，但真实的历史不会因此而改变。

上述文章中，涌现了华泰证券、安信证券、国金证券、西部证券等多家券商所公布的研报，研究工具均为港股上市公司巨子生物（2367.HK）。

图片来源：华熙生物官方公众号

纠正核心竞争力误会

医美巨子华熙生物“点名”多家券商研报，辩驳“玻尿酸过时论”，成为本次事件的关注点之一。

盘古智库高级研究员江瀚在接受《国际金融报》记者采访时表示，从市场信息透明度的角度来看，当上市公司如华熙生物针对券商研报提出质疑时，反映了市场上对付信息精确性和公正性的高度关注。

券商研报作为投资者猎取行业和公司阐明的紧张来源，其内容的客观性和专业性相当紧张。在江瀚看来，此次事件将焦点指向多家券商研报，表示了行业内大概存在对特定技术或产品（如玻尿酸与重组胶原蛋白）理解不同等的情况，必要进一步廓清。

从竞争格局的角度考虑，江瀚以为，医美行业的快速发展和技术进步，促使各到场方在技术路线、市场份额等方面展开猛烈竞争。华熙生物通过质疑券商研报，大概旨在纠正市场对其核心竞争力的误会，并夸大本身在玻尿酸领域的领先职位。这种做法有助于引导公众和投资者正确认识公司的技术和市园职位，维护品牌形象。

重新审阅行业估值

同花顺数据显示，截至2025年5月20日，6个月之内共有21家机构对华熙生物的2025年度功绩作出预测：

预测其2025年每股收益0.95元，较2024年同比增长163.89%；预测2025年净利润4.57亿元，较2024年同比增长162.39%。

医美行业近年来不停处于调整洗牌周期，市场竞争格局和行业发展模式都在不断变化。在这一配景下，华熙生物与券商之间的争议引发了市场的广泛关注，也促使投资者对医美行业的估值定价举行重新审阅。

独立财经评论员郭施亮在受访时以为，这场争议背后，大概与近年来医美行业深度调整、缺乏新的盈利增长曲线有关。

医美行业赛道是否具有发展远景，是否具有连续性的盈利增长本领，成为市场关注焦点。郭施亮表示，如果未来行业盈利增速开始放缓，响应的估值定价体系也会产生变化，现在股价可否支撑当前的估值水平，取决于未来盈利增速本领，以及未来公司是否开辟出新的盈利增长曲线，构造出公司新的护城河。

毗邻资源与实体的桥梁

券商在资源市场中扮演着紧张角色，尤其是券商的投资研究部门，对市场产生紧张影响。

针对券商研报的角色及感化，江瀚以为，首先，券商提供的研究呈报为投资者提供了紧张的决议依据。通过对宏观经济情况、行业发展动态以及具体上市公司的深入阐明，券商能够帮助投资者识别潜在的投资机会与风险，从而优化投资组合设置。

其次，券商的研究成果对提拔上市公司的知名度和市场价值具有主动感化。正面的评价可以增强投资者决心，吸引更多资金流入；反之，则促使管理层反思经营计谋，推进企业改进治理布局，进步运营效率。

第三，券商在产业发展的过程中扮演着桥梁的角色，毗邻着资源市场与实体经济。它们不仅是资金流动的导向标，也是技术创新与产业升级的信息关键。通过公布行业研究呈报，券商能够引领社会资源流向更具潜力和发展远景的领域，促进产业布局调整与升级。

记者 王媛媛

公布于：北京市