正在交大铁发、鼎佳周密、岷山环能、宏远股份、广信科技过会后，今年北交所又将迎来一家IPO上会企业。

格隆汇获悉，北交所上市委员会5月16日召开2025年第6次审议会议，将审议江苏酉立智能设备股份无限公司（简称“酉立智能”）的首发事项，保荐人为华泰团结证券无限义务公司。

酉立智能深耕光伏支架范畴，只管近三年功绩呈增长趋势，正在2024年营收凌驾7亿，但也存正在客户集中度较高和单一大客户依赖风险，同时公司境外支出占对照大，汇率波动及海外市场变化都可能影响功绩。

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江苏苏州跑出一家IPO，一家三口合计控股81.49%

酉立智能成立于2017年，并于2023年12正在全国股转系统挂牌，2024年4月调入创新层。截至2024年末，公司及子公司员工共计275人，其注册地位于江苏省苏州市吴江区黎里镇。

作为江苏省的经济强市，现正在苏州市有140家A股上市公司，如果加上代管的昆山市（32家）、张家港市（31家）、常熟市（15家）和太仓市（3家）四个县级市，共拥有221家A股上市公司，正在江苏省内处于领先地位。

展开剩余 89 %

本次发行前，聚力机械间接持有酉立智能68.19%股份，为控股股东；李涛及其怙恃李开林、朱红三人合计持有聚力机械79.34%股份；上述三人能够间接或间接控制酉立智能81.49%的股份，为共同实际控制人。同时，杨俊、迮才中、朱晓成均为公司股东。

公司的股权结构，图片来源于招股书

酉立智能董事长李涛出生于1988年，本迷信历，曾就职于吴江市聚力机械无限公司，还担当过聚力机械董事兼总司理，2024年1月至今担当聚力机械董事长兼总司理。

李涛父亲李开林出生于1963年，大专学历。李开林曾正在龙泾村服装厂担当统计，还正在莘塔影剧院当过司理兼放映员，并担当过吴江市聚丰机械配件厂的投资人、吴江市聚力机械无限公司总司理，2016年4月至2024年1月，担当聚力机械董事长。

李涛母亲朱红出生于1966年，初中学历。她曾是莘塔文化中央的职员，还陆续当过莘塔服装材料厂职员、吴江市聚丰机械配件厂出纳、聚力机械财务部司理，2021年10月退休。

公司总司理杨俊出生于1982年，本迷信历。她曾就职于力铭汽车配件（苏州）无限公司，还曾正在上海增华电子科技无限公司、环球五金制造（苏州）无限公司担当质量司理，后来正在聚力机械历任质量部长、质量总监、董事。

值得注意的是，2022年、2023年、2024年（简称“报告期”），酉立智能存正在个人卡收付款、转贷、资金占用、无实在生意业务配景的单子融资等财务内控没有规范的情形。

酉立智能治理的规范性问题也遭到羁系问询，请求公司说明2023年2次定向分红的详细环境。公司称，2023年分别向杨俊、聚力机械分红约82万元、1000万元，实施定向分红款子主要用于股东送还借款/资金占用款，即主要用于办理股东债务问题，以确保公司后续工作顺遂开展，定向分红具有公道性。

公司2023年2次定向分红详细审议环境，图片来源于第一轮问询的回复

02

聚焦光伏支架核心零部件，主营业务毛利率呈下滑趋势

酉立智能聚焦光伏支架核心零部件的研发、生产和销售，主营产品包括光伏支架主体支持扭矩管（TTU）、光伏支架轴承组件（BHA）、光伏组件安装结构件（URA）、檩条（RAIL）等。

公司主营产品经组装后，可形成光伏支架，包括跟踪支架及固定支架。

光伏支架是光伏电站中用于安装、摆放、承载、固定及调整光伏组件的特殊支架，其与光伏组件、汇流箱、逆变器等核心设备共同组成光伏发电系统。光伏支架正在光伏发电系统中起到支持光伏发电组件的作用，其稳定性与否是决意光伏电站寿命长短的枢纽因素。

图片来源于招股书

光伏发电是利用半导体界面的光生伏特效应而将太阳光能间接转变成电能的一种技术，而光伏发电系统是将太阳光辐射能间接转换为电能的一种新型发电系统。与煤炭、石油、自然气等矿物燃料相比，太阳能光伏发电具有普遍性、无净化、恒久性的优点。

根据主要生产工艺分歧，酉立智能的产品可分为制管类、冲压类产品，其中制管类产品为TTU产品，冲压类产品为BHA、URA和RAIL产品。详细来看，2024年酉立智能的制管类产品、冲压类产品营收占比分别为39.57%、58.06%，其他零部件产品的营收占比很小。

近几年，酉立智能的功绩呈增长趋势，但主营业务毛利率呈下滑趋势。

2022年、2023年、2024年，酉立智能的营业支出分别约4.33亿元、6.58亿元、7.29亿元，主营业务毛利率分别为20.04%、19.14%和18.71%，对应的净利润分别约4194.91万元、7817.27万元、8986.04万元。

酉立智能所处的光伏行业进展受政策扶持力度影响较大。只管现正在许多国家对光伏行业进展的支持政策导向没有变，但未来如果下调光伏行业相关补贴、淘汰政策支持力度可能会对光伏行业造成晦气影响，从而影响公司经营状况。

2023年跟着光伏产业链上游组件等产品价格的赓续下行，光伏电站投资成本下降，全球集中式空中电站扶植意愿加强、速度加快，新增装机规模屡创新高。CPIA数据显示，2023年全球新增光伏装机约390GW，同比增长69.56%，创汗青新高。

2013-2023年全球新增光伏装机量统计图（单元：GW），图片来源于招股书

如今中国已成为全球最大的光伏应用市场，据国家能源局数据，2024年中国新增装机277.57GW，领跑全球。

近年来，跟着光伏需求的增长及跟踪支架性价比的提拔，全球跟踪支架出货量疾速增长。据Wood Mackenzie数据，2023年全球跟踪支架出货达92GW，2017年至2023年CAGR为36%。

正在光伏支架零部件范畴，酉立智能的主要间接竞争敌手为意华新能源、苏州宝嘉新能源科技无限公司等。酉立智能进展汗青相对较短，生产基地主要集中正在境内，正在生产规模、产品种类及资金气力等方面与上述竞争敌手仍存正在一定差异，如果市场竞争进一步加剧，可能会对公司的利润程度组成一定压力。

03

客户集中度较高，超7成支出来自境外

光伏产业链上游主要是硅料、硅片等原材料；中游为电池片、组件、逆变器、汇流箱、光伏支架、线缆、辅材等光伏系统零部件；卑鄙为太阳能光伏电站扶植、运营及维护等光伏电站应用。其中，酉立智能位于光伏产业链中游。

光伏行业上卑鄙产业链，图片来源于招股书

光伏支架行业的上游主要是钢材、铝材、非金属材料、镀锌材料等大宗金属材料供给商。酉立智能必要向江苏热联臻融供给链管理无限公司、上海硕宽贸易无限公司、宁波明固紧固件无限公司、江苏科瑞迪特新材料科技无限公司等供给商推销钢材、紧固件等原材料。

中游主要是光伏支架生产厂商，对光伏支架进行研发设计和生产制造，酉立智能正在光伏支架行业中也属于中游，同行公司包括意华股份、振江股份、中信博、爱康科技、清源股份等。

卑鄙主要是光伏电站的投资及运营企业，酉立智能向NEXTracker、Optimum Tracker、天合光能、保威新能源、安乐新能源等国内外著名光伏支架企业销售产品，其产品远销巴西、智利、澳大利亚、加拿大、欧洲、中东等国家和地区。

光伏支架产业链，图片来源于招股书

酉立智能正在生产过程中推销的主要原材料为钢材，未来如果钢材价格持续大幅下跌，而公司未能及时、充足向客户转嫁原材料价格增长的成本，可能会影响公司的产品毛利率和经营功绩。

现正在国内跟踪支架应用的渗透率仍较低，酉立智能支出的增长仍需依靠海外市场。

报告期内，酉立智能境外销售业务支出占主营业务支出的比例分别为88.19%、73.06%和78.72%，占对照大，地缘政治风险和国际贸易珍爱政策的没有确定性可能会对公司境外销售产生一定影响。同时，公司正在向外销客户出口商品时，一般用美元计价，存正在汇率波动风险。

值得注意的是，酉立智能还面对客户集中度较高和单一大客户依赖风险。报告期内，公司对前五大客户的销售额占营业支出的比例均超94%，其中对第一大客户NEXTracker支出占营业支出比例分别为80.69%、61.67%和70%，占对照大，主要受光伏跟踪支架行业市场格局、公司产品结构影响。

据Wood Mackenzie数据，2023年NEXTracker的跟踪光伏支架出货量位列全球首位，同时，正在全球跟踪支架出货量前十二厂商中，有中信博、天合光能、苏州聚晟太阳能科技股份无限公司、安乐新能源4家中国企业。

此外，酉立智能的应收账款金额较高，如果没法及时收回，可能会影响生产经营。报告期各期末，公司应收账款账面代价分别约1亿元、1.86亿元、1.98亿元，呈持续增长趋势，占资产总额比例分别为40.04%、39.70%和34.76%。

本次IPO，酉立智能拟投入募集资金约2.7亿元，用于光伏支架核心零部件生产基地扶植项目、研发中央扶植项目、智能化改革及扩建项目、增补流动资金。

发布于：广东省