记者 老盈盈

5月17日，中国进出口银行原董事长、中国国际经济交流中央副理事长胡晓炼正在“2025清华五道口全球金融服装论坛t.vhao.net上”表示，正在特朗普当局滥施关税的背景下，国际贸易体系、投资体系的格局可能会出现一些新的变更，这类“再均衡”的历程也将会引导国际货币体系朝着更加多元和包容的方向发展。

首先，国际贸易、投资中的成本效益会再均衡，“全球南方”国家、新兴市场国家的机会会增加。最初，贸易、投资考虑的是成本效益问题，已往成本对照简单，就是人力、土地、资源这些传统要素，后来又加入了立异、制度、绿色等新的发展要素。最近这一两年，地缘政治、意识形态等因素也都加入了贸易、投资的考量中。正在这个历程里，企业家要考虑的问题是，怎样能够通过有效的布局实现效益和效率的最大化。

正在胡晓炼看来，正在国际贸易、投资中的成本效益再均衡的历程中，制作业回流美国的难度很大。因为正在一般的加工制作业和劳动密集型产业上，美国的竞争力其实不敷强大，另外，政策的不确定性也对贸易和投资产生了极大的影响。因此，制作业流向的首选其实不是美国，而是成本更有利、关税更低的地方。这个地方恰恰是现正在的“全球南方”国家、新兴市场国家，这些国家有更多吸引贸易和投资的机会。

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其次，全球贸易的再均衡会引起主要经济体内部经济结构的深刻调整。胡晓炼认为，已往几十年，全球化疾速发展，许多国家通过全球化推进了经济高速增进，但正在这个历程中，出现了贸易不屈衡的问题，引发了天下的遍及关注。活着界三大经济体中，从2017年至2024年，美国贸易逆差增幅超过50%，欧盟贸易顺差增进超过400%，中国的贸易顺差也有所扩大。

怎样办理这个问题？是通过外部因素希望别的国家调整来实现自身的均衡，还是把主要的关注点放正在自身上，通过推进国内经济调整，使得储蓄、消费、进出口、投资等方面变得更为谐和？胡晓炼认为，从历史履历来看，一个国家只要正在自身内部经济结构更均衡地发展的情况下，贸易不屈衡的问题才能够得到有效办理。

第三，再均衡历程将会引导国际货币体系朝着更加多元和包容的方向发展。胡晓炼表示，已往这些年，天下上主要的国际货币是美圆、欧元等几个大型经济体货币，其中美圆感化更加突出，然而美圆“一支独大”的局面又产生了一些问题，可能会致使国际货币体系发生进一步的改变。

胡晓炼认为，这类改变可能会从三个方向推进：

一是会有更多的货币加入国际货币行列。胡晓炼表示，新兴市场国家货币之间的清算现正在越来越普遍，大宗商品的定价交易也出现了有其他货币参与的情况。东盟“10+3”机制里，清迈倡议的多边化也涉及利用新兴市场货币参与出资，说明货币除了为贸易、投资服务以外，也将会为金融波动服务；

二是加密数字货币正在服务跨境贸易、投资方面将会有更多的探索，未来是不是会成为服务跨境贸易、投资的公共产品，值得高度关注；

三是国际货币基金组织的特别提款权（SDR）功能是不是会进一步发展。

公布于：北京市