近期，又有医药公司打击港股上市。

格隆汇获悉，德镁医药有限公司（简称：德镁医药）近期递表港交所，保荐人是华泰国际。

德镁医药于2020年成立，首要营业地点及总部位于海南省海口市，林刚目前是德镁医药的控股股东，同时他也是CMS（康哲药业，867.HK）的控股股东。

2021年德镁医药从CMS集团分拆出来，作为自力的业务单元开始运营。

目前，德镁医药首要正在中国境内从事皮肤处方药及皮肤学级护肤品业务。而CMS留存集团从事心脑血管、消化、眼科等范畴业务，以及中国境外的皮肤范畴业务。

德镁医药采取合作研发与自主研发双管齐下的研发形式，开发皮肤健康范畴潜正在同类首创(FIC)、同类最好(BIC)产品。

停止2025年4月15日，正在皮肤处方药范畴，德镁医药的首要产品管线包含三款已上市产品、四款处于临床阶段或后期阶段的候选产品及两款临床前候选产品，覆盖银屑病、白癜风、特应性皮炎(AD)、皮肤伤害、浅表性静脉炎、静脉曲张、化脓性汗腺炎(HS)、结节性痒疹(PN)、慢性自发性荨麻疹(CSU)等首要皮肤疾病。

正在皮肤学级护肤品范畴，公司的代表性产品包含禾零舒缓系列产品与喜辽妥—壬二酸产品系列，该等护肤品首要针对患有特应性皮炎与寻常痤疮的消费者。

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公司产品管线，来源：招股书

焦点产品及创新管线简介：

1、替瑞奇珠单抗注射液（益路取），是一款已上市创重生物制剂，通过独家授权引进，获国家药监局批准用于治疗适合系统治疗或光疗的中重度斑块状银屑病成人患者。益路取?特异性靶向IL-23的p19亚基，银屑病治疗维持期仅需每三个月给药1次（即每年注射四次）。

2、多磺酸粘多糖乳膏（喜辽妥），是一款已上市独家药，通过资产收购而来，为具有多重成果的皮肤屏蔽修复剂。该产品正在中国获批用于治疗形成和没无形成血肿的钝器伤害，以及没法通过按压治疗的浅表性静脉炎。

3、聚多卡醇注射液（安束喜），通过独家授权引进，是一款经临床充足验证的静脉曲张软化治疗已上市原研药。

4、芦可替尼乳膏，通过独家授权引进，停止2025年4月15日，是经美国FDA及欧洲EMA批准的首款也是唯一一款用于白癜风复色的部分JAK抑止剂。该产品处于中国NDA审评中，其无望成为中国首款获批上市针对白癜风的治疗药物。此外，我们已正在中国啓动一项随机、双盲、安慰剂对照的III期临床试验，以评估芦可替尼乳膏治疗中国特应性皮炎(AD)患者的疗效及安全性。我们计划于2025年内向国家药监局提交治疗特应性皮炎的新药上市申请。

5、MG-K10，与外部合作获得，是一款新型的长效（每四周注射一次）抗IL-4Rα人源化单抗，无望覆盖一系列2型炎症性疾病。停止2025年4月15日，MG-K10已完成治疗特应性皮炎的中国III期临床试验全部受试者16周的治疗，并正正在推动结节性痒疹的中国III期临床试验。

6、Povorcitinib，通过独家授权引进，是一款选择性小分子口服JAK1抑止剂，无望为相干自身免疫性皮肤病及炎症性皮肤病患者带来新的治疗选择。Incyte正正在外洋进行产品治疗非节段型白癜风、化脓性汗腺炎及结节性痒疹的III期临床试验，以及治疗慢性自发性荨麻疹的II期临床试验，正在已完成临床试验中，povorcitinib显示出潜正在的良好疗效与安全性。我们计划正在中国推动相干适应症的临床开发。

7、CMS-D001，一款由公司自主研发的高选择性TYK2小分子抑止剂，拟开发用于银屑病及特应性皮炎等疾病的治疗。停止末了现实可行日期，CMS-D001正正在中国进行I期临床试验。

8、禾零舒缓系列产品，自主研发并上市了由舒缓保湿修护霜、舒缓修护乳、舒缓保湿洗浴油及脂质保护清洁凝胶组成的系列皮肤学级护肤品。凭据该系列产品的成果测试，其对特应性皮炎患者及皮肤敏感人群具有保湿、止痒、舒缓等成果。

9、喜辽妥—壬二酸祛痘系列，基于喜辽妥品牌优势及其用于祛痘印的优异效果，公司自主研发并上市了由祛痘英华霜、舒缓英华液、祛痘洁面乳、祛痘理肤水及祛痘乳液组成的系列皮肤学级护肤品。凭据该系列产品的成果测试，产品可以到达照顾护士、修复和预防痤疮的效果。

皮肤疾病患病率高，且通常具有易反覆发生发火、需长期治疗等慢性疾病特征。随着生物科技的不断进展，这类疾病对应的治疗与照顾护士市场呈现快速增长的态势，并拥有进一步扩张的巨大潜力。

凭据灼识征询呈报，中国的皮肤病治疗与照顾护士市场于2023年的市场规模为764亿元，自2023年至2035年预计将以10.6%的复合年增长率增长。

不过，国内相干产品管线都面临较多的潜正在合作对手。以AD适应症（特应性皮炎）为例，停止2025年3月31日国家药监局批准的治疗特应性皮炎的靶向IL或JAK产品已有4款，正在中国处于III期临床试验或后期阶段以IL或JAK为靶点的特应性皮炎治疗候选靶向药共有19款。

市场规模方面，含传统治疗药物正在内，2024年中国特应性皮炎治疗药物市场规模为123亿元，预计至2029年将增长至247亿元。

近几年，德镁医药收入增长首要源自皮肤处方药及皮肤学级护肤品贩卖额增加。

自2021年收购聚多卡醇注射液（安束喜）权益后，其贩卖额于2022至2024年间实现54.2%的复合年增长率。

同时，替瑞奇珠单抗注射液自2023年5月获国家药监局批准于中国上市，并于2024年1月被纳入国家医保目录，停止2024年年末，该产品的贩卖已覆盖中国超过1400家病院及医疗机构。

停止2025年3月31日，德镁医药一共有764名全职员工，其中商业化团队有650人，贩卖网络覆盖天下超过1万家病院、超过10万家线下零售药房，以及各主流电商平台。

正在上述产品的商业化推动下，2022年、2023年、2024年（呈报期），德镁医药的收入分别为3.84亿元、4.73亿元、6.18亿元。

同期，公司净吃亏分别为5520万元、470万元及1.06亿元，录得净吃亏首要缘故原由正在于为推广新推出的产品，发生了较高的贩卖开支，以及较高的研发费用。

各呈报期，德镁医药谋划活动现金净流出分别为6510万元、3090万元及2.36亿元。首要是因为呈报期内的谋划规模扩大致使现金使用增加所致。

枢纽财务数据，来源：招股书

各呈报期，德镁医药的总研发支出分别为2.91亿元、1.87亿元及2.65亿元，分别占各期间总收入的76.0%、39.5%及42.9%。

停止2025年停止2月28日，公司账面银行节余及现金为6.63亿元，如果以2024年谋划活动作为参考，目前账面现金可以支撑2.8年。

总体而言，德镁医药专注于皮肤疾病范畴，以合作开发为主，自主研发为辅，快速实现了商业化贩卖，不过，公司正在贩卖与研发方面投入较大，目前尚未实现盈利。未来，公司可否连续推进产品贩卖，同时不断开拓新的潜力产品，格隆汇将保持关注。

公布于：广东省