近期，石头科技公布2025年第一季度业绩呈报，公司一季度营业支出为34.28亿元，较上年同期增长86.22%；归属于上市公司股东的净利润为2.67亿元。

从营业范围环境来看，石头科技延续了客岁高增长的态势，正在今年首个季度交出了超预期的同比增速显示，远超行业平均程度。

结合最新的业绩成绩单，石头科技继承保持高增长背后有着怎样的底层逻辑？

Q1支出高增长，产物立异驱动环球市场突破

客观来看，石头科技第一季度取得上述显示，一方面是实际要素导致。正在国内市场，受益于家电行业"以旧换新"补贴政策的消费刺激，客岁年尾公司的产物就进入卖断货的状况，导致部分支出耽误确认。

开源证券研报指出，国补热销下石头科技产物自10月底最先连续缺货，发货时候超1个月。叠加收货确认需要时候，大部分支出计入2025年一季度。

另外一方面，石头科技作为兼具消费属性和科技属性的环球化企业，其增长离不开正在环球市场中销售额的连续增长，和技能立异为产物给予的增长动能。

根据奥维云网数据，2025年1-2月石头科技扫地机零售额份额为24.7%，同比增长3.4个百分点；同期，公司洗地机的线上零售额份额为11.8%，同比增长7.4个百分点。

展开盈余 73 %

而放眼环球市场，石头科技正在客岁就已稳居行业首位。根据国际数据公司IDC呈报，2024年石头科技斩获环球范围外销售量和销售额的双料第一，个中出货量层面，石头科技更是首度超过iRobot拔得头筹。

个中，石头科技正在丹麦、芬兰、德国、韩国、挪威、瑞典、土耳其等国度均为量额双第一。

究其原因，正在于石头科技坚持技能立异，从而雄厚产物矩阵和价格矩阵，并实现支流价格段突破，进一步笼盖到更广泛的消费群体。

正在扫地机领域，今年一季度石头科技公布了搭载环球开创5轴折叠仿生机器手的扫地机器人G30 Space索求版，实现了从二维空中清洁到三维空间经管的跨越性进步。

这意味着，石头科技又一次给出了技能路线上的新偏向，并外行业中保持抢先，这正在短期内将间接动员高端产物的销量增长，毛利率进一步改善。若将来技能实现下放，无疑还将牢固其支流价格段产物的竞争力，销量继承刷新行业高度。

今年石头科技还公布P20 Plus、P20 Ultra，P系列产物矩阵进一步扩大。据了解，P20 Plus、P20 Ultra享有高端机型部分性能参数和立异功效，好比自升降LDS、79.8mm机身厚度、4cm越障能力、12N最大拖地压力。

正在洗衣机领域，石头科技公布了Z1 Max洗烘套装系列产物，实现了"万元以下独一一款洗烘双绿标产物"和"环球首款周全屏设计"等突破，由此已完成洗烘一体机、迷你洗烘一体机和洗烘套装的洗衣机全品类幅员布局。

所以，石头科技依附正在环球中高端市场的产物竞争力，连续带来了高增长的业绩显示。

值得注重的是，一季度每每是石头科技密集公布新品的时期，这个季度占整年支出和利润的比例并不高，主如果新品积蓄订单、初步放量，而近期公布的一系列新品毛利率高于降价的老款产物。

这意味着，石头科技更好的业绩显示将会后置，一系列新品正在2025年有望连续贡献支出/毛利率增长，可以期待石头科技后续给市场带来更大惊喜。

产物、产能及供给链出海，打造中国科技企业环球化样本

站正在当下看，石头科技除了正在科技立异领域的连续深耕，积极有效的环球化布局也使其海外支出占据了荆棘铜驼。犹如中国新能源汽车、动力电池、消费电子等领域的企业出海一样，石头科技已成为中国科技企业出海的又一个样本。

比拟单一环节出海，随着气力逐渐加强，企业最先越来越多地选择供给链出海，进一步开释本钱和服从劣势。

以国内供给链为焦点的底子上，石头科技已正在越南等地设立了工厂，而且正在2024年第四季度连续投产发货，这意味着石头科技的海外营业发展将更具韧性，可以有效抵抗市场波动带来的打击。据了解，石头科技的海外产能布局可笼盖折半以上美国市场，并正在连续快速爬坡。

这将进一步优化其海外营业相干的生产本钱，实现市场快速相应，石头科技能够将其清洁功效、识别避障等方面的技能立异，和抢先的产物焦点零部件，应用到海外产物迭代上，支撑其产物正在环球市场保持抢先。

可以预见，将来石头科技通过自建工厂和国内外代工厂相结合的体式格局，赓续完善供给链布局，其正在环球市场的竞争力有望连续增长。

结语：中短期红利能力提升值得期待

如今，石头科技依然正在技能立异上加大投入。一季度研发用度为2.66亿元，同比增长36.9%。以后微弱的支出增长动能，研发、销售用度有所提升，短期利润有所承压，显现出石头科技的新品正处于市场导入期，符合企业战略投入阶段的特征。

展望后市，随着石头科技牢固技能壁垒，雄厚产物矩阵及价格矩阵，有望扩大正在海内外市场的劣势，份额进一步提升。将来中高端产物显现出范围效应，石头科技的红利能力迎来修复值得期待。

公布于：广东省