记者 老盈盈

经济观察报 记者 老盈盈

5月18日，深圳市创新投资团体无限公司原董事长倪泽望在“2025年清华五道口全球金融论坛”上表示，重构科技金融利益链条，关键是要让全部参与方都能赚到钱。在他看来，创始股东在企业上市前的占股比例没必要那末高，最多30%就够了，更多的股分可以思量分配给参与的投资方。

5月14日，科技部等七部分联合发布《加快构建科技金融体制 无力支撑高水平科技自立自强的若干政策办法》，提出要“加快构建同科技创新相顺应的科技金融体制”。

那末，科技金融体制应当如何进行重构？倪泽望认为，这实际上是如何把全部科技金融的利益链条进行重构的问题，首先要做的一件事就是要让全部参与方都能赚到钱。

倪泽望表示，在全部的科技金融链条中，大家想到的第一个能赚到钱的是上市公司的股东，迥殊是创始股东，是能赚到大钱的。我国这些年出生了许多首富，大多是经过股市变现成为首富的。但A股市场的上市公司有个问题，就是创始人股东的占股比例过高，比美国纳斯达克等外洋市场都要要高。美国的上市公司没有像我国的上市公司那样，其大多是基金公司控股的，并没有所谓的实际控制人，乔布斯也会被赶出苹果公司，就是因为他持有苹果公司的股分很少。

睁开盈余 52 %

倪泽望同时夸大，重构科技金融利益链条，相关利益只能从创始股东现在持有的高比例股分中分配出来。有的上市公司的创始股东在上市之前持有该公司50%以上的股分，有的乃至高达70%至80%，过高的持股比例让这些创始股东在企业上市后身价暴跌若干亿，事实上没有必要，最多30%就够了。

在倪泽望看来，这些上市公司的股分就是利益，这些利益在科技金融链条里或许可以思量如许进行重新分配——例如，银行投资天使类早期项目时，既没有抵押又没有担保，风险极大且与收益没有匹配，年化收益仅为1%至4%，以是可以思量与期权结合起来（银行给初创企业贷款，只收2%或3%的利息，但是企业一旦上市成功了要给银行期权）。如许或许可以淘汰银行进入创投市场的顾虑。

倪泽望进一步表示，除了上市公司股东，以前有部分创投机构也赚到钱了。但从行业数据上看，过去十来年全部创投行业赚钱效应并没有明显。国度一直在鼓励长期投资和耐烦资本，但受IPO（首次公开募股）收紧的影响，创投行业当前的募资和投资都比较难题。但在创投行业面临暂时难题的时期，又遇上了创投行业最好的大时代：从2024年最先，半导体、电子设备行业包含人工智能设备投资都出现了大幅增长。

他认为，在全球人工智能重新洗牌的时代配景下，对于创投机构而言，潜在的创富机会乃至超过过去十几二十年。

倪泽望续称，要支持行业进展，首先得让行业能赚到钱，没有然就没有人乐意投资。那末，如何保证创投行业能赚到钱呢？

就此，倪泽望建议：一是从政策层面支持创投行业进展，例如低落相关税收等；二是鼓励和支持更多长期资本进入创投行业，包含社保基金、保险资金、企业年金和银行理财等；三是在国资基金的考核和问责方面予以更宽松的政策，只要如许能力鼓励更多的长期资金作为LP（无限合伙人）进入创投行业。

发布于：北京市