文｜财华社

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吉祥控股旗下的吉祥汽车（00175.HK）宣布，以每股2.566美圆或每份美国存托股票25.66美圆的价格，对旗下的电动汽车品牌极氪（ZK.US）提出公有化发起，这一出价较公告前极氪的收时价溢价13.6%，较其最近30个生意业务日的平均价溢价两成。

受此音讯带动，极氪股价大涨11.51%，现报25.19美圆，已接近吉祥控股的出价。

有意义的是，极氪于2024年5月10日才正在纽交所上市，上市还没有到一年，就被持有65.7%权益的吉祥汽车执行公有化，这又是为什么？

值得留意的是，吉祥汽车曾于2024年11月增持极氪，当时的作价或为26.87美圆，较当前的公有化出价高出4.72%。

吉祥汽车表示，设计经过发行新股、现金储备及债务融资（如有需要），来为其公有化发起提供资金。

按公有化价格每份美国存托股25.66美圆和吉祥汽车当前持有65.7%权益较量争论，吉祥汽车或需要22.37亿美圆的资金举行全面收买，约合161.95亿元群众币。于2024年12月31日，吉祥汽车持有银行结余及现金408.65亿元群众币，但贸易及其他应付款高达1,253.79亿元群众币，大概手头现金有点告急，该股现价17.52港元，本年以来累涨18%以上，发行新股融资或也没有足为奇。

展开盈余 75 %

吉祥汽车透露，公有化极氪是为了其全面整合极氪的资产及资源，以提升其乘用车业务的竞争力，而这也将有助其肯定极氪未来的战略方向，以应对全球市场及经济挑战。

2024年9月，李书福正在台州发布《台州宣言》，或开启了吉祥控股团体的战略转型。其中吉祥乘用车板块或将构成吉祥汽车团体和极氪科技团体的汽车业务主体“两横”结构，吉祥汽车团体整合吉祥、吉祥银河、雷达、翼真等，面向大众主流市场，加快新能源转型；而极氪团体则整合领克和极氪，组建高端豪华新能源汽车团体，极氪定位为豪华电动汽车科技品牌，笼盖高端市场，而领克则定位新能源高端品牌，笼盖中高端市场。

正在《台州宣言》发布后没有到两个月，几何并入银河，而成为银河旗下的智能精品小车系列；厥后极氪也与领克举行了战略整合，据吉祥汽车的说法，这次公有化极氪，也是为了举行资源的整合和再分配。

极氪上市以来的表现

极氪于2024年5月10日正式正在纽交所挂牌上市，出售价为每份美国存托股票21美圆，当前的公有化价格较其当时的出售价高出22.19%。

因获逾额认购，极氪当时扩展了IPO范围，且承销商行使了逾额配售权，其发行范围进一步扩展至2415万份美国存托股票，募资总额达5.07亿美圆，扣除费用后，极氪表示募资净额为4.796亿美圆，约合34.72亿元群众币。

根据极氪的2024年年报，其IPO筹资净额全部用于招股书中所说的用处，包括开发更先辈的电动汽车技能，和扩张产品组合、贩卖和营销，扩展办事和充电网络，和用作一般用处。

如前文所述，2024年底开始，极氪归并领克，此生意业务于2025年2月完成，有关的操作如下：

极氪以36亿元群众币的代价，从吉祥控股手中收买领克的20%权益；又以54亿元群众币的代价，从吉祥控股的直接非全资附属公司沃尔沃投资手中收买领克的30%权益。此生意业务完成后，极氪将持有领克的50%权益，而别的的50%权益则由宁波吉祥持有，而宁波吉祥为吉祥汽车全资所有。

极氪表示会以外部现金储备及外部融资拨付。

此外，极氪以3.67亿元群众币的代价，认购领克发行的新股。

从吉祥控股和沃尔沃投资手中收买领克的合共50%权益，再经过认购领克发行新股向其注资，所有生意业务于2025年2月完成后，极氪持有领克合共51%权益，而正在极氪向领克注资后，吉祥控股于领克的权益由原来的50%稀释至49%，极氪成为领克的控股股东，正在生意业务完成后归并领克，极氪为此或需合共支付93.67亿元群众币。

于2024年12月31日，极氪持有的现金及现金等价物仅77.83亿元群众币，或没有足以应付以上的生意业务付款，暂未知极氪是否有为以上生意业务融资，但此生意业务的影相应已反映正在极氪的股价中。

上市没有足一年，极氪的股价最低跌至13美圆（2024年8月），高见33.31美圆（2025年3月11日），见下图。

极氪尚未公布2025年第1季业绩，但是从其2024年业绩来看，全年汽车贩卖收入增长强劲，同比增长63.12%，至553.15亿元群众币，汽车贩卖毛利率也由2023年的14.98%改进至15.64%，比拟来看，其汽车贩卖毛利率要好过小鹏（09868.HK）和蔚来（09866.HK）的8.27%和12.26%，低于理想（02015.HK）的19.79%。

没有过，和小鹏及蔚来的新权势一样，极氪仍未能扭亏为盈，于2024年的股东应占亏损达到64.24亿元群众币。而从领克的2023年业绩来看，税后亏损也达到11.05亿元群众币。

大概可以预见，归并了领克之后的极氪，2025年第1季亏损很有大概扩展，而且若是为了收买领克而对外融资，其利息成本或进一步蚕食利润，短时间的盈利前景或暂未可见。

没有过，大股东举行资源整合，或有望完成协同效应，而正在更久远的未来改进极氪与领克的盈利状态，这或也是吉祥汽车提出公有化的一个原因。

发布于：北京市