• 2025-05-06 17:55:35
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  • 近期,雷军持股的一家公司迎来了IPO动态。

    格隆汇得悉,广州尚航信息科技股份无限公司(简称“尚航科技”)复兴了北交所首轮问询,其保荐人是国泰君安证券股份无限公司。

    不过,这并不是尚航科技初次申报IPO。2023年3月,尚航科技向深交所主板提交上市申请并获受理,但正在被问询一次后,于2023年12月撤回了上市申请。

    尚航科技是互联网数据中心领域的一站式服务提供商,属于IDC(互联网数据中心)行业,主营营业包括IDC综合服务、云综合服务及其他服务。

    A股现在已有多家同行业上市公司,包括滋润科技(300442.SZ)、光环新网(300383.SZ)、数据港(603881.SH)、奥飞数据(300738.SZ)等。

    相较而言,尚航科技的市场占有率并不高,并且正在过去几年业绩增速一般,2022年营收同比还出现了下滑。

    那么,尚航科技的质地怎样?数据中心行业的前景怎样?接下来,让我们透过招股书来一探究竟。

    01

    展开剩余 88 %

    雷军将部分股权1元转让给湘妹子,大股东易主

    尚航科技于2010年8月建立,2015年9月完成股改,总部位于广东省广州市黄埔区瑞和路。

    2010年,兰满桔和雷军一起建立了公司的前身尚航无限,当时雷军占57.15%的股份,是公司的大股东。

    不过,2011年年初,雷军将名下29.15%的股权以1元的意味性代价转让给兰满桔,并由兰满桔的母亲代持。正在初次申报上市的问询中,公司复兴称这是正式设立之前,三方已肯定公司设立以后的股权安排。

    兰满桔与前夫张海于2021年8月离婚,张海于2021年10月卸任公司董事,由此兰满桔个人成为尚航科技的第一大股东。

    截至2024年11月30日,兰满桔是公司的控股股东、实际控制人,她直接及间接算计控制公司44.19%的股份。雷军持有19.47%公司的股份,是第二大股东。

    兰满桔出生于1977年,湖南郴州人,我国迷信院大学经济与管理学院MBA企业导师、广州市黄埔区广州开发区立异创业领军人材。她曾正在上海网宿科技股份无限公司广州分公司、上海帝联信息科技股份无限公司工作多年;2010年8月创立公司的前身尚航无限,2015年7月至今担任公司总经理、董事长。

    尚航科技是互联网数据中心领域的一站式服务提供商,公司所处行业为IDC行业,主营营业包括IDC综合服务、云综合服务及其他服务。

    公司的IDC综合服务营业主要是经过自建机房或租用机柜等底子资源,并与带宽、IP地址等互联网通信资源进行整合后,向下旅客户提供机柜租用及服务器托管服务、带宽租用服务、IP地址租用服务、虚拟专用网服务等。

    2024年1-6月,公司IDC综合服务虚现的收入占主营营业收入的比重超过90%,是公司的主要收入来源。

    IDC产业链主要由上游设备、设施和软件供应商、中游IDC扶植者和服务提供商以及下游各行业IDC应用客户组成。

    从产业链漫衍上看,尚航科技处于IDC产业链的中游,是连接上游底子设施提供商与下旅客户的紧张桥梁,其客户群体主要对应产业链下游的互联网企业、云厂商、金融机构及政府构造等。

    数据中心产业链,来源:第一轮问询函

    报告期内,尚航科技采用了租赁模式、“投资+租赁”模式和自建模式开展IDC综合服务营业。

    2022年至2024年,租赁模式的收入金额占比由69.99%降至33.68%,而“投资+租赁”模式的收入占比由27.51%提升至45.53%,自建模式的收入占比由2.5%提升至20.79%。

    从此次募集的用途就能看出,公司正正在由租赁向自建模式转型,尚航科技此次IPO拟募集资金4亿元,主要用于怀来尚云大数据中心项目(一期)项目。

    随着公司自建机房的逐步达产,未来自建模式下收入占比会持续增进。

    三种模式下收入情况,来源:第一轮问询复兴

    02

    2022年收入下落,同时存正在关联销售和关联采购

    正鄙人游需求波动的影响下,近几年尚航科技的收入也有所波动。

    2021年、2022年、2023年及2024年1-6月(报告期),公司的营业收入离别为4.64亿元、4.57亿元、4.89亿元及2.56亿元,同期净利润离别为7294.99万元、6634.89万元、7057.50万元及4142.07万元。

    2022年营收和利润有所下落,主要是云综合服务及其他服务的收入小幅下滑所致。

    关键财务数据,来源:招股书

    报告期内,尚航科技的主营营业毛利率离别为26.80%、25.45%、28.65%及31.31%,整体呈小幅上升的趋势;然而,同行业公司的平均毛利率却呈下落趋势。

    尚航科技称其毛利率与可比公司存正在差异,主要是谋划模式及营业结构分歧致使。报告期内,尚航科技采用了租赁模式、“投资+租赁”模式和自建模式开展IDC综合服务营业。

    而铜牛信息、奥飞数据、光环新网、数据港及滋润科技等IDC综合服务以自建机柜模式为主,自建机柜模式初期投资较大,但运营期间成本较低,毛利率高于租赁机柜模式。

    同行业公司毛利率比拟,来源:招股书

    报告期内,尚航科技的研发费用金额离别为1589.32万元、1808.23万元、1434.07万元及842.98万元,离别占收入的3.42%、3.96%及2.93%、3.29%。

    采购端,由于尚航科技的数据中心是以租赁为主,是以其上游供应商主要是具备底子劣势电信资源的运营商,包括我国电信、我国联通、我国挪动及怀来云交换等,向这些企业采购或租用带宽、机柜等电信资源。

    报告期内,尚航科技向前五大供应商的采购额占主营营业成本的比例达到79.71%、79.57%、80.57%及80.85%,供应商会合度较高。

    销售端,尚航科技的主要客户为广州津虹、欢聚集团等大中型互联网公司及三大底子电信运营商;2024年1-6月,公司的前五大客户离别为我国电信、腾讯集团、广州津虹、我国挪动、我国联通。

    报告期内,尚航科技对前五大客户的销售额占主营营业收入的比例离别为61.40%、66.91%、79.31%及78.95%,客户会合度较高。

    值得注意的是,尚航科技存正在关联采购和关联销售的情形。

    作为五大供应商之一的怀来云交换是尚航科技联营企业、关联方,报告期内尚航科技向其采购额占主营营业成本的比例离别为13.15%、17.85%、32.34%、35.22%,总体呈上升趋势。

    另外,报告期内的关联销售离别占主营营业收入的比例正在15%至20%摆布。

    03

    行业合作激烈,尚航科技的市场占有率约为0.61%

    数据中心是网络数据交换最会合的节点,其作为信息化的紧张载体,为企业信息数据存储和信息系统平台运行提供了有力支撑。

    正在20世纪60年代,数据中心被称为服务器农场,主要用于存放计算机系统、存储系统、电力设备等相关的组件。

    1996年,美国的Exodus公司提出了“IDC”的概念,由此诞生了数据中心的叫法。

    2000年前后,IDC概念随互联网传入我国得到疾速普及,从而掀起了第一次互联网数据中心扶植热潮。

    2010年至2017年,私有云的较快增进和私有云的技术进步推进了对IDC需求的增进。

    2017年至今,5G、野生智能、大数据、物联网等新兴技术的不断发展与相互融合,带动新场景、新应用的内容不断丰富,使得企业端数据量的需求快速提升,为IDC行业的新一轮快速发展带来新的机遇。

    我国数字经济规模现在稳居世界第二,数字经济成为推进经济增进的主要引擎之一,数字产业规模稳步增进。2023年度,我国整体IDC营业市场规模达到5078.3亿元。

    IDC行业市场规模及展望,来源:招股书

    个中,2023年我国传统IDC营业(含机柜、带宽及增值服务)市场规模为1456.40亿元,第三方数据中心折务商市场规模约为752.67亿元。尚航科技2023年度IDC综合服务虚现收入4.62亿元,由此推测公司正在IDC综合服务领域市场占有率约为0.61%。

    我国第三方IDC服务商数量较多且较为分散,未来随着工信部等政府主管部分已逐渐放开对IDC服务谋划许可的限制,勉励具有资本和技术气力的企业参与IDC谋划营业,也使得市场合作将更加激烈。

    总体而言,尚航科技正在过去几年业绩绝对安稳,市场占有率不高。未来公司可否经过自建数据中心提高毛利率、持续绑定大客户,实现谋划业绩的妥当增进,格隆汇将保持关注。

    发布于:广东省
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