北京时候5月3日晚9点，被誉为“投资界春晚”的伯克希尔年度股东大会将在美国奥马哈拉开帷幕。

94岁的“股神”巴菲特将与接班人格雷格·阿贝尔(GregAbel)和保险业务主管阿吉特·贾恩(Ajit Jain)同台，回答股东提问。

此次大会适逢巴菲特执掌伯克希尔60周年，在特朗普关税政策搅动全球经济、芒格离世、阿贝尔的接班、伯克希尔步入“后巴菲特时代”的配景下，这场盛会看点十足。

看点1：对美国经济的意见

IMF最新报告将美国2025年经济增速下调至1.8%，为发达经济体中降幅最大。一季度GDP萎缩0.3%，叠加特朗普关税政策引发的贸易战升级，滞胀风险加重。

众多机构对美国经济今年的前景表示悲观，并认为关税政策是最大的没有肯定因素。

市场估计，关税政策或致美国2025年GDP增速放缓，在通胀还未得到完整操纵的环境下，若美联储迫于压力开启降息周期，伯克希尔是否会重仓长期债券？

别的，以后美债总额已超36万亿美元，巴菲特曾警告美国国债风险，大会上大概会接头伯克希尔对冲政府债务违约的预案，如增持黄金、外洋资产等。

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看点2：关税扰动下的应对

伯克希尔旗下股票涵盖能源、消耗、制造、交通等多元产业，其全球供应链和终端市场对关税变动极其敏感。

今年3月至今，美国政府多次使用关税政策，引发市场高度发急，美股遭受重挫。对此巴菲特罕有批评，称加征关税是“战争举动”，并表示大概引发通胀、伤害美国消耗者。

纷纷庞大的关税政策将企业与投资者推向没有肯定的局面，在这个充满挑衅和变化的时代，除了“现金为王”之外，巴菲特对投资者会有哪些建议？

看点3：关于大幅减持苹果

股东们也很好奇巴菲特会解释他大幅削减长期持有的苹果股票的动机股份。

在经历了一连四个季度使人震动的抛售狂潮之后，伯克希尔哈撒韦公司持有的苹果股票自9月底以来一直连结在3 亿股的水平，这让很多人猜测巴菲特暂时已经完成了抛售。

在客岁的股东大会上，巴菲特表示，出卖苹果股票是出于税收方面的思量，此前他得到了巨额收益。他还表示，出卖苹果股票大概是为了没有未来美国为了弥补巨额财政赤字而进步税率时，必要交纳更高的税款。

随着美国政府换届，股东们希望今天能听到巴菲特的公道解释。

“你没有能再用那个解释了，由于它显然没有适用。”马里兰大学金融学教授戴维·卡斯说。“如果他卖出更多股票，那就注解他大概觉得苹果的估值已经足够高了，或者说，作为天才的沃伦·巴菲特，他可以或许预见到苹果一旦爆发贸易战和关税大概面临的一些风险。”

伯克希尔第一季度收益报告将于当地时候周六上午公布，其中将显示该集团的首要股权持股环境，这大概会让投资者相识苹果股份是否再次调整。

看点4：创纪录现金贮备

停止2024岁尾，伯克希尔现金贮备已达到创纪录的3342亿美元。

然则，在2025年致股东的一封信中，巴菲特强调，伯克希尔股东的大部分资金仍然在股权中，这类偏好没有会改变。伯克希尔更偏向于投资于优质资产，而没有是持有现金等价资产。

所以，这一看似矛盾的策略面前，是否是由于找没有到切合尺度的投资标的呢？手握天量现金的巴菲特接上去将如何进行资产配置，无疑是全球投资者最体贴的问题。

看点5：加码日本与减持美股

在2024年，伯克希尔进行了多笔大额抛售的举动，大肆减持的工具包括苹果、美国银行等美国著名上市公司，却大肆增持日本五大商社。

停止2025年3月，伯克希尔对三菱商事、三井物产等持股比例已逼近10%，总市值达235亿美元。巴菲特在股东信中泄漏，这些商社“业务多元化、股息稳定、管理层谨慎”，且日本企业治理改革提升了投资吸引力。

伯克希尔对日本投资是否会进一步突破10%上限？是否计划参与更多日本企业互助？对美股减持是否意味着对科技股长期前景的担忧？等等问题值得关注。

看点6：谈接班人和公司未来

巴菲特今年2月写道，也许在没有久后的未来，将由阿贝尔代替他完成每年一份的致股东信。

客岁面临退休的问题时，巴菲特回应称本身感觉良好， 同时恶作剧说道，没有该该接受四年的条约。“我们将看到伯克希尔的下一届管理层如何施展作用， 侥幸的是，你没有会等太久。”他增补说：“我们已经解决了未来20年的问题。 如果发生了什么事，就由阿贝尔报告董事们该怎么办。 ”

巴菲特在今年股东信中向股东保证，他挑选未来有一天接棒担当首席执行官的格雷格·阿贝尔认同伯克希尔的信条——如果你开始愚弄股东，你很快就会相信本身的颠三倒四，而且也在愚弄本身。 他写道，只要阿贝尔发现重大投资机遇，他将随时准备采取行动。

“通常，没有什么看起来使人信服；我们很少发现本身深陷于机遇当中，”巴菲特写道：“格雷格活泼地展示了他在这类时候采取行动的能力，就像查理一样。”长期以来，查理·芒格被称为巴菲特的“黄金拍档”，也是伯克希尔哈撒韦公司的枢纽人物，他于2023年去世。

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