作者| 远禾

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宠物所代表的“它经济”，正正在成为社会上不可忽视的一股潮流。

无论是越来越多的宠物友好商场、宠物友好公园，还是大街上的宠物推车逐渐凌驾婴儿车，年轻人对于宠物的热忱，正正在成为全部社会的共识。

宠物殡葬成为热门办事，高铁宠物托运也逐渐设点，也折射出宠物经济不断升级的职位。

正在资本市场上，宠物经济也一度狂飙。

4月7日以来，中宠股份股价上涨超50%，乖宝宠物上涨超30%。

Wind数据显示，自客岁924行情以来，宠物经济指数已上涨超60%。

拉长时间来看，自2017年上市以来，中宠股份的股价由最低的6.52元/股，上涨至如今的56.45元/股，股价已上涨超8倍。

展开盈余 88 %

自24年2月的最低点来看，如今，乖宝宠物的股价也已上涨近4倍。

然而，并非全部宠物经济相关企业均迎来大涨。

对比之下，佩蒂股份股价一直震动下行。“924”行情以来，佩蒂股份股价仅上涨近30%。

今年以来，佩蒂股份股价跌幅凌驾10%。

作为曾经的“宠物第一股”，佩蒂股份的“此消”和乖宝宠物的“彼长”，恰好显现出了国内宠物市场的逐渐转型和升级。

01

过去，宠物经济市场波动相称大，以至于行情具备相称大的周期性。

然而近几年来，陪同着市场的逐渐变化，宠物经济的长期价值正正在逐渐显现。

过去五年间，宠物行业年复合增进率达18.6%，远高于传统批发业增速，然而宠物企业却表现出了大相径庭的业绩表现。

究其缘由，国内宠物市场正正在进行洗牌，正正在从一个以出口为导向的制造行业，变化为以内需为主的消耗性企业。

表现最为明显的，就是宠物经济几大龙头的业绩。

单论2024年全年业绩，几大宠物经济龙头均表现优秀。

然现正在年一季度，三家企业的业绩已开始迎来分化。

2025年第一季度，乖宝宠物和中宠股份均保持增进态势，而佩蒂股份2025年一季度营收3.29亿元，同比下降14.4%，归母净利润2223万元，同比减少46.71%，而这已是佩蒂股份连续第二个季度业绩同比下滑。

这首要泉源于几家公司的营业构成的区别。

佩蒂股份开办于2002年，以出口代工宠物咬胶起家，海外ODM贴牌营业一直占据了公司的营收大头，个中北美市场贡献了超60%的海外收入。

尽管比年来，佩蒂股份逐渐转向国内的自营品牌运营，但收效甚微。2024年，佩蒂股份国内收入为2.88亿元，同比下滑近20%，且正在总营收中的占比仅不到20%。

也是因此，过往佩蒂股份业绩波动较大。

2023年，受海外客户去库存影响，佩蒂股份业绩大幅下滑，营收14.11亿元，同比下降18.51%，净吃亏1109万元，同比下降108.72%。

对比之下，这三家企业中独逐一家国内收入凌驾海外收入，直营收入凌驾ODM收入的乖宝宠物，业绩则保持了相对波动的增进。

与佩蒂股份相似，乖宝宠物成立之初大多也是为沃尔玛、斯马克、品谱等大型品牌进行境外宠物食品代加工，产物销往欧美、日韩等三十多个国家和区域。

但很快，乖宝宠物便加大了对于国内营业的投入，此后国内营收逐渐增进。

2024年，乖宝国内营收达35.5亿元，正在总营收中的比重接近70%，而直销和经销收入，也占据了营业的绝大多数。

比拟代工营业，直营营业往往能够带来更高的品牌溢价。

也是因此，佩蒂宠物2024年的平均毛利率为28.62%，而乖宝宠物毛利率到达42.27%。

近一年来，乖宝宠物旗下的自有品牌市场份额正不断增进，麦富迪、弗列加特等品牌算计贡献收入35.45亿元，同比增进29.14%。

不仅云云，2024年，乖宝宠物旗下的高端主粮毛利率高达44.7%，可见高端主粮市场的高额溢价。

因为我国宠物市场起步较晚，国内宠物企业早期基本高度依赖海外代工营业，宠物食品市场长期被进口品牌主导，特别是高端主粮市场，险些全被进口品牌把持。

近几年来陪同着整体大情况的变化，以及国产物牌的不断崛起和规范化，国产物牌的市场份额正正在逐渐增进。

而陪同着人口布局的不断变化，国内的宠物行业正正在迎来质变。

02

宠物经济的起源，最早可以追溯到19世纪末的美国。

陪同着工业化和乡村化的推进，乡村居民的生存节拍不断加快，宠物逐渐成为不少家庭以及青年的情感寄托。

最初，宠物经济首要围绕着宠物食品等“功能性消耗”，以罐头、干粮、湿粮、营养粮等为代表的宠物食品的开辟，满意了宠物的生存需求。

尔后，随着生存水平逐渐进步，宠物正在精神需求中的职位逐渐进步，宠物经济相关配套办事如宠物医疗、宠物美容等逐渐进展，并使得美国成为全球最大的宠物经济市场。

如今，宠物正在美国家庭的渗透率极高，美国近70%的家庭至少饲养一只宠物。

也是因此，宠物经济逐渐具有“情感经济”的特点，而正在2008年金融危急时代，美国家庭的宠物消耗甚至凌驾家庭外出消耗，宠物经济也因此显示出“刚性消耗”的特征。

而放眼现正在，国内宠物经济，也正正在走向这样的变化。

尽管养宠物一直以来都是我国居民生存不可或缺的一部份，但国内古代化的宠物经济起步较晚。

一直到20世纪90年代，不少海外大牌宠物食品品牌如玛氏、皇家等巨子进入国内市场，国内宠物经济才开始逐渐抽芽。

但受限于当时居民收入水平，至2000年全国宠物数量仅4000万只，市场规模不敷百亿。而这也是国内市场早期被海外大牌占据的紧张缘故原由之一。

近几年来，国内宠物经济增速明显加快。

《2025年我国宠物行业白皮书》显示，2024年我国城镇宠物数量已凌驾1.2亿只，市场规模凌驾3000亿元，预计2025年将凌驾3500亿元。

而从全产业链下去看，2024年宠物经济产业规模已冲破7000亿元，2028年有望到达1.15万亿元。

正在市场规模不断扩容的面前，宠物角色也完成了从"功能性存正在"到"情感伴侣"的变化。

从人口布局看，全国2.9亿老年人中凌驾40%长期独居，独居人口冲破9200万，单身年轻群体、独居白叟，成为养宠主力，对于宠物的情感需求也逐渐增强。

也是因此，养宠群体为宠物付费的意愿逐渐增强。

《白皮书》数据显示，2024年，单只宠物犬年均消耗2961元，同比上涨3.0%；单只宠物猫年均消耗2020元，同比上涨上升4.9%。

正在银发经济的动员下，我国60 岁以上养宠人群年均消耗也已达 3800 元。

京东数字研讨院公布的《代际消耗洞察报告》也显示，60 后用户正在宠物消耗上的偏偏好是 80 后的 1.7 倍 。

也是因此，随着年轻人生育意愿的持续低下，以及银发经济的逐渐进展，未来宠物经济必将迎来更大的增进。

不仅云云，随着宠物“拟人化”的进展，目前宠物经济产业链逐渐美满，已形成覆盖食品、医疗、用品、办事的完整产业链，不少头部企业如中宠股份，正经过并购整合加快扩张市场。

同时，宠物经济的需求逐渐升级，主粮逐渐高端化，如无谷粮、冻干粮，各类智能装备如自动喂食器、宠物健康监测，以及触及宠物拍照、宠物殡葬等的高端需求逐渐增进。

而随着科技的不断进展，AI、物联网等技术也正正在推进宠物经济向智能化进展，如智能喂食器、AI健康监测装备、基因检测等应用遍及。

陪同着AI诊疗、可穿戴装备逐渐拓展到宠物行业，也为行业带来更多大概性，为产业赋能。

正在情感寄托和技术立异的双重驱动下，未来宠物经济或将仍旧保持高速增进。

但目前的宠物食品、用品领域同质化严重，企业需经过研发立异来完成差异化合作。

03

结语

宠物经济这个千亿市场的蓬勃进展，本质上是快节拍社会古代人匹敌伶仃的良药，是4.9亿单身人口和2.9亿银发群体的情感寄托。

而从“谷子经济”到“宠物经济”，年轻人正正在成为消耗市场上的主宰，代际消耗差异也正正在加剧。

不难发现，现正在的年轻人，是最为注重情感需求的一批人，而这些人，正正在重塑我国消耗市场的版图。

公布于：广东省