经观汽车

今年第一季度，小马智行从Robotaxi搭客那里收到了凌驾1200万元人民币的现金。这部份营业在过去一年险些不存在，往常，它是推动公司全体支出同比增长的主要来源。

它正在发生的转变是：从一个展现前沿自动驾驶技能的工程样本，变成一项开始对接实在用户、开始收费的出行服务。

2025年，或是小马智行的“放量之年”。这个“量”不但是指部署的Robotaxi数量——目标是年底冲破千辆，更是一个贸易化加速的信号。技能、牌照、平台接入、用户运营、外洋扩展都开始被并行推进，而财报数字，第一次给出了考证这些变更的抓手。

从“打表”开始的贸易模型

2025年第一季度，小马智行总营收达1.398亿美圆，同比增长12%。Robotaxi营业的营收为173万美圆，同比增长200%，个中搭客打车付费的部份增长靠近800%。这项营业在客岁同期仅为57万美圆。

展开剩余 75 %

在支出布局中，Robotaxi还不是最大一块，但它是变更最快的一块。相比之下，Robotruck服务支出为778万美圆，同比增长4%；来自自动驾驶零碎受权和操纵器等硬件交付的Licensing营业支出为447万美圆，基础持平。

这一季度，小马智即将Robotaxi服务接入了微信舆图的“出行服务”模块，这是目前用户利用频次最高的出口之一。公司称，注册用户在季度内环比增长凌驾20%，同时在深圳南山区拿到首张“全无人”贸易运营牌照后，服务局限开始向CBD、交通关键等高密度场景推进。

在运营层面，小马智行强调其近程辅助平台已能够在不介入车辆操纵的前提下，完成大部份风险处理、后台调度与客服使命。合营保险订价的标准化与技能成熟，这一零碎被公司视为提升Robotaxi单位运营效率的关键环节。

第七代零碎：本钱下降，技能变得“量产友好”

这套零碎被称为Gen 7，是今年上海车展上小马智行的焦点展品。

Gen 7相较此前几代的关键变更有三点：一是全部基于车规级芯片，提升零碎波动性与寿命；二是模块化架构提升整合效率，缩短上车周期；三是BOM本钱下降了70%，显著提升了量产的可控性。

Gen 7也是首个能够或许在庞大乡村场景完成全场景L4驾驶的小马零碎，并被部署到与丰田、北汽、广汽互助的多款Robotaxi车型中。目前，这些车辆已在广州、北京、深圳和上海多个区域开展通例化运营。

在后台，Pony.ai 依赖名为“PonyWorld”的模型系统举行技能锻炼。它每周天生凌驾100亿公里的仿真数据，模拟夜间、雨雾、混行等极端交通情况。公司的推断是：只要这样的模拟本领，才能让Robotaxi在千车规模运营下完成真正的可靠性。

除海内部署外，小马智行也开始探索外洋市场的新大概。

第一季度，公司宣布与Uber达成互助，估计将在今年下半年于中东某乡村上线Robotaxi服务。按照协议，Uber提供用户出口与调度零碎，小马智行提供车辆与自动驾驶零碎。

这与以往中国自动驾驶公司“直接出海”自营试点的路径不同。在新加坡，小马智行与当地最大的陆路交通集团ComfortDelGro启动了团结试点项目，并在韩国首尔江南区开启道路测试。公司同时得到了卢森堡的L4级测试牌照。

这些市场拥有不同的用户密度、监管逻辑与落地场景，公司正以“互助优先”体式格局推动外部落地。

研发继承投入，资金仍充裕

在季度内，小马智行的研发支出为4750万美圆，较客岁同期增长60%，主要集中于Gen 7量产、多个车型并行开发以及AI锻炼系统的扶植。

运营开支的增长也与IPO后员工激励兑现有关，这是小马智行作为一家上市公司在过渡期内的本钱布局变更。

只管支出上升，但公司仍旧保持了较强的现金贮备。停止一季度末，公司账面持有现金、短时间投资等资产合计约7.39亿美圆。这使其在多个乡村同时部署Robotaxi、举行外洋扩展以及支持新一代零碎上车的过程当中，拥有足够的推进弹性。

小马智行仍处于“爬坡”的阶段，但它已不是一家只靠PPT讲述未来的公司。

它的Robotaxi在运行，有用户开始为此付费。它的零碎在降本，有车厂愿意将其接入量产平台。它在乡村里拿到牌照，也在外洋找到了愿意开放测试的运营方。

这是一次面向量产的综合性准备，技能、服务、本钱、伙伴关系缺一弗成。如何把这些连接成一个高效可控的网络，是接上去这家公司要回覆的成绩。

公布于：北京市