文｜财华社

文｜财华社

近日，诺比侃人工智能科技（成都）股分无限公司（以下简称“诺比侃”）再度向港交所提交了招股书，设计在港交所主板上市，中金公司担当独家保荐人。

诺比侃专注于人工智能技术和数字孪生等先进技术，在AI+交通、AI+动力及AI+乡村治理等领域的家当化运用，公司客户主要是铁路部、电网公司及石化企业等。

此次递交招股书，诺比侃设计将募资资金主要用于：加强核心技术的继续研讨，包含用于AI行业模型的迭代等；扶植其研发技术中心和新总部基地；潜伏投资和收买机遇。

值得一提的是，诺比侃曾于2023年2月启动A股科创板IPO领导，但于2024年撤回备案，最终选择了冲刺香气扑鼻港资本市场。

踩上黄金赛道，获国资入股

诺比侃成立于2015年，自2018年起渐渐布局"AI+交通"、"AI+乡村治理"及"AI+动力"三大核心业务。

通过主要以NBK-INTARI人工智能平台为首的底层技术，诺比侃向客户提供软硬件一体化AI+解决方案，以应对客户在更复杂多维的业务场景中的需求。

展开剩余 79 %

以“AI+交通”为例，该业务触及的领域包含轨道交通、乡村交通及机场，诺比侃软硬件一体化AI+解决方案在该领域的运用处景包含：铁路供电零碎智能检测、铁路内部环境智能监测及货车运转状况智能检测。

数据显示，就2023年的支出而言，诺比侃为中国第二大AI+供电巡检零碎提供商，市场份额约为6.9%，同时是中国轨道交通行业第七大AI+检测监测解决方案提供商，市场份额约为1.3%。

国内“AI+”基础办法解决方案家当是一条黄金赛道，预计2024年至2028年的市场规模复合年增长率达17%，其中AI+交通解决方案及AI+动力解决方案行业市场规模复合年增速分别达17.7%及19%。

在广漠的市场前景下，诺比侃自然享用到了很多盈余，并吸引了众多资金的喜爱。

成立以来，诺比侃共获得5轮融资，累计融资约3.55亿元(单元人民币，下同)。在2024年6月完成D+轮融资后，诺比侃的估值为21.3亿元。

在这些投资者中，包含雅艺科技(301113.SZ)、赛伦生物（688163.SH）主席范志和、博将资本、成渝基金、成都武发、嘉兴九乾及数名私人投资者等。其中，成渝基金、成都武发均有国资背景。

“AI+交通”迅猛增长，警惕坏账

人工智能技术带动了交通、动力及乡村治理等多个行业蓬勃进展，且该三个领域的竞争款式均高度分散且进入壁垒较高。

这对于行业头部企业来说，面前是一条广漠的赛道，而中国当局对人工智能的支持给行业带来更大的确定性。

招股书显示，2022-2024年期间，诺比侃成绩单相称靓丽，营收分别为2.53亿元、3.64亿元、4.03亿元，年内利润分别为6316.1万元、8856.6万元、1.15亿元，呈逐年增长态势。

“AI+交通”业务是诺比侃实现连续增长的得力干将，2024年支出同比增长约88.7%至2.09亿元，抵消了“AI+乡村治理”业务支出骤降的不利影响。

“AI+交通”板块的迅猛进展，得益于诺比侃几乎在该领域把持了国内铁路行业。其在招股书中表示，于2024年底，公司已向中国超过80%的铁路局提供接触网吊挂状况缺陷辨认解决方案，上线以来累计铁路运用里程约42万公里，检测超过23万个缺陷。

别的，支出稳增长的“AI+动力”业务也踏上了储能及电网这两条黄金赛道。停止2024年底，诺比侃已在超过100个分布式储能数字机房就IT智能运维向电网融合扶植项目提供AI+解决方案，亦已协助客户对超过2万公里的输配电线路举行电网智能检测。

然而，十全十美的是，高速扩大的面前暗藏隐忧——诺比侃的应收账款正以惊人速度聚集。

2024年底，诺比侃的商业应收款子总额达5.4亿元，较2022年的1.98亿元激增172%，而同期公司的资产净额也只要6.4亿元。这些应收款主要来自于公共部门客户，包含铁路及其他公共交通、电网及其他公用事业办事、当局机构、公共医疗及教诲机构等。

别的，公司均匀商业应收账款周转天数也由2022年的192天添加至2024年的352天。

众所周知，AI行业依赖连续的高研发投入。应收账款占比太高，大概会挤压诺比侃的现金流，进而影响其产品的迭代升级以及研发预算。同时，因为公共部门项目通常必要垫资运营，公司靠近一年的回款周期大概会减弱其市场拓展能力。

与之形成比拟的是，停止2024岁终，诺比侃的账面现金及现金等价物只要1.67亿元。

总结

诺比侃的IPO之路，折射出AI赋能传统行业的典范缩影——技术落地带来高速增长，但重资产、长周期的政企合作模式也磨练着企业的现金流韧性。

在政策春风与行业竞争的双重作用下，其能否通过资本市场的助力平衡研发投入与账款压力，仍需时间考证。对于投资者而言，这大概是一场关于"赛道潜力"与"财政健康"的权衡。

发布于：北京市