文｜壹娱观察 大娱乐家

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在愈烧愈烈的短剧竞争战里，红果依附字节系的全方位支持，一年内实现了令人瞠目标增长，稳居行业第一，几乎成为“短剧”的代名词。长视频平台对红果的围堵一度成为抢手变乱。

而在红果身后也盘踞着一位短剧“老二”——河马剧场，只管其也曾有高光表现，现如今也要无奈面对市场差异被进一步拉大，乃至可能引发用户流失的局面。

QuestMobile《2025中国移动互联网春季报告》

据QuestMobile最新统计，停止2025年3月，红果短剧月活跃用户已凌驾1.73亿，而河马剧场的月活用户达4167万，差异进一步扩大，如果跟河马外部数据口径对比，本年显然出现了下滑趋向——河马剧场相关担任人在3月的网络视听大会上公然表露，其月活在2024年冲破6000万、单月告白收入超1亿。

展开盈余 91 %

与此同时，在红果没有断炮制出如《好一个乖乖女》《家里家外》等破圈10亿短剧，其商业化本领也日益成熟，三月分账报告显示，单月分账破5亿，凌驾10家版权方单月分账破千万，彰显强大的营收本领。

另外一边的河马剧场，近期引发话题只在于刘晓庆了局主演短剧《萌宝助攻:五十岁婚宠》，绝对爆款的缺失让民众没法进一步记着河马剧场的存在。

《萌宝助攻:五十岁婚宠》截图

也是以，当下的河马剧场面对着一个尖利而实际的问题：在这个“马太效应”日益明显的市场，面对红果摧枯拉朽的强势碾压表现，和厥后者、跨界者没有断迎头赶上，腹背受敌与生存空间被没有断挤压之下，这位“行业老二”另有翻盘的机遇吗？

然而，河马剧场背后的点众科技并不是无名之辈。

这家成立于2011年的企业，依附在数字阅读范畴多年的积累，拥有雄厚的IP资本和内容运营经验。2022年转型进军短剧范畴后，依附投流范畴的出色表现，一度风景无限，并疾速推出了“繁花剧场”和“河马剧场”两款产品，成为市场瞩目标焦点。

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这种瞩目并未连续太久。

随着免费短剧光速崛起，点众的投流业务面对严重考验，而处于第二位置的河马剧场没法像红果那般直接掳获字节系帮扶，其本身所需的、高昂的“投流”成本和内容建造用度吞噬了大部分收入，使得利润率保持在较低水平，菲薄单薄利润率实在很难支持起长期战略布局。

在短剧海潮的下半场，当短剧行业从野蛮生长渐渐走向感性成熟，点众与河马剧场必须作出战略决议。

在互联网这个赢家通吃的市场，次要玩家往往只有两条路：要么找到差异化生存的蓝海，要么沦为巨子的猎物。

01 差异之下的生存困境

河马剧场与红果短剧之间的差异并不是有时，而是多重要素共同作用的结果。

首先，资本禀赋的差异是最为枢纽的要素。

红果短剧背靠字节跳动，拥有抖音和本日头条等超级流量平台的支持。这种配景使其在获客成本和用户触达效率上具有先天优势；而河马剧场虽然有点众科技的支持，但在资金实力和流量资本上仍难以与字节系媲美。

其次，内容生态的差异没有断扩大。

河马剧场（左）红果短剧（右）

红果短剧已上线短剧凌驾1.5万部，并每个月保持上千部的上新速率，内容供应充足而多元。相比之下，河马剧场虽然拥有点众科技的优质版权资本作为IP基础，但在内容的数目和更新速率上仍有明显差异。

在商业模式上，河马剧场采纳了“免费+告白+会员”的混淆变现策略，这与红果几乎主打免费+告白的运营模式形成了差异化。河马剧场执行告白解锁与会员定阅双制度，部分短剧完整免费，部分则必要采办99元/年的会员卡解锁。

河马剧场App截图

而红果短剧则依附各类IP与抖音流量的强大组合，办理了上游供应和下游用户的两重问题。

长期来看，河马剧场的混淆变现模式理论上可能具有更强的盈利韧性，但红果短剧强大的资本整合本领已使其在生态扶植上占据明显优势，更紧张的是背靠字节庞大现金流，即使短时间只在意规模扩张而没有考虑商业化也并没有太大压力。

更加致命的是“投流”效率方面的严重优势。

红果短剧作为字节跳动旗下产品，没有仅能够直接借助抖音、本日头条等平台的流量支持，实现外部低成本导流，更枢纽的是，据DataEye统计，2024年上半年，巨量引擎成为短剧投放斲丧第一大平台，占比高达74%。

DataEye《2024年微短剧买量投流报告》

与此同时，抖音旗下短剧小步伐“金枝看剧”停止2025年3月月活数高达2238万，QuestMobile数据显示，停止2024年9月，抖音短剧小步伐全体月活跃用户规模逼近2亿。

红果短剧依附这种生态级优势，能够以更低的成本猎取更多用户，而河马剧场则必要支付高额用度向这些平台采办流量，处于布局性优势。

换言之，字节内外几乎控制了短剧市场的主要流量渠道。

盈利本领的没有足进一步加重了河马剧场的困境。

只管点众科技短剧业务月充值收入稳定在4-5亿元群众币，但其董事长陈瑞卿曾公然透露公司全体利润率仅为1%。如此菲薄单薄的利润率很难支持连续的内容投入和市场推行，更没有用说与资金雄厚的字节系举行长期竞争。

河马剧场App截图

在内容范畴，资金实力和利润水平往往决定了平台可否连续产出高质量内容，并保持用户增长。

就在目前的竞争款式下，河马剧场想要实现反超几乎是弗成能的使命，更实际的方针还是巩固“行业老二”的位置，并寻找差异化进展的偏向，在细分范畴构建自己的护城河。

02 要破局，还需多变

只管面对诸多挑战，短剧市场的全体增长态势仍为河马剧场提供了一定的生存空间。

根据高盛之前的一份研报显示，中国短剧市场的年化规模已经凌驾电影市场，靠近长视频流媒体市场的70%，预计到2027年无望到达910亿元群众币，未来两到三年的复合年增长率约为25%。

在如此巨大的市场中，即使做没有成“老大”，河马剧场仍有足够空间实现可观的用户规模和营收。

艾媒咨询《2024-2025年中国微短剧市场及出海市场阐明报告》

同时，河马剧场的国资配景也是一个潜在优势。只管应用商店及公司信息均指向点众科技为实际运营方，但河马剧场也与中广电传媒有一定关联。

该配景可能在政策支持、内容审核和行业资本猎取方面带来一定优势，迥殊是在短剧行业羁系逐步收紧的大环境下。在2025年的政策环境中，符合主流价值观、积极健康的内容将更受支持，而河马剧场与国资的关联可能有助于其在内容合规性方面占据先机。

通过ASO（应用商店优化）等策略，河马剧场曾成功使其长期位于苹果应用商店的免费榜和娱乐榜前列，这种高排名为其带来了一定量的天然用户。

图源：点点数据

这些动作都表明，即使在资本处于下风的情况下，河马剧场仍能通过邃密化运营找到一些低落获客成本的方法。

而面对接下来或许越发严格的竞争形势，河马剧场唯有通过差异化战略和多元化进展才能在夹缝中求生存。未来的破局之路可能有以下几个枢纽偏向。

其一，内容差异化。

当前短剧市场存在明显的内容同质化现象，大批剧集在题材、叙事模式和情节设置上高度类似。

这是河马剧场能够冲破的枢纽点，打造更多具有明显辨识度的佳构内容、幸免简朴跟风抢手题材。

河马剧场App截图

点众科技董事长陈瑞卿曾提及改编《三言二拍》用于教授教养，和翻拍《黄飞鸿》系列电影的构想，这种对内容边界的探索无疑值得实验。通过开发兼具文明价值和商业吸引力的内容，河马剧场足以在市场中属于自己的内容品牌形象。

其二，多元化收入布局并提升盈利本领。

当前，河马剧场主要依靠告白变现和会员定阅，但面对高昂的内容生产和用户猎取成本，这种单一的B2C模式难以保证足够的利润空间。接下来，河马剧场应积极开拓ToB和ToG业务范畴。

河马剧场定制短剧

在To B方面，品牌定制剧是一个极具潜力的偏向。通过为企业量身定制短剧内容，将品牌理念天然融入剧情中，没有仅能猎取企业的直接投入，还能低落“投流”成本，由合作品牌分管流量成本。

这种模式既能满足品牌的营销需求，又能为河马剧场带来稳定收入。

红果当下已经开始入局，河马必要加快速率。

红果短剧陆续出现品牌营销

在To G方面，与当局部门合作开发文旅短剧、政策宣传短剧等，也是开拓稳定收入泉源的有效路子。现实上，这方面与河马剧场的国资配景相得益彰，无望成为其差异化竞争的紧张支点。

其三，深化生态合作并构建竞争壁垒。

“河马合伙人”计划是河马剧场在生态构建方面的紧张实验。据相关报导河马已与腾讯视频、爱奇艺等14家合作伙伴达成战略协议。只管详细合作细节尚没有明白，但这种姿态无疑是正确的，毕竟如今市场上想要挑战红果的平台实在太多，在资本和战略长举行一些联合没有失为一种明智之举。

“河马合伙人”计划

末了，则是通过外洋市场拓展是绕建国内红海竞争。

基于点众科技已通过DramaBox在外洋市场获得了一定成绩，并计划推出100部外洋原创短剧，实在也为河马剧场接下来的国际化进展奠基了基础。

像是更多将河马剧场的内容通过译制举行外洋分发，或对于没有同的外洋市场，应制定差异化的内容和运营策略，如针对西北亚市场开发具有当地文明元素的作品，针对北美市场则可能必要更高建造水准和更注重叙事布局的内容。

毕竟相比DramaBox佳绩没有断，字节系Melolo、PikoShow等短剧产品还处于起势阶段，抢先成为短剧出海一哥，或许值得点众科技进一步all in。

2024年1-8月DramaBox下载量、收入双第一

总之，面对红果短剧的周全领先，河马剧场能够退而求其次，专注于某些特定的用户群体或内容类型，深耕细分市场。

聚焦细分市场没有仅能够低落与巨子的正面竞争，还能进步内容的针对性和用户转化效率。“小而美”的进展模式，或许比自觉寻求周全超出越发务虚和可行。

短剧行业正从野蛮增长走向存量成熟竞争的下半场。从短视频平台的进展汗青没有丢脸到，纯粹的一家独大实在很难出现，那些最能顺应环境变化、最具立异精力和长期主义的平台总能找到前途。

对河马剧场而言，挑战与时机并存，枢纽在于可否做出正确的战略挑选，并付诸坚定的执行，机遇从来只会留给真正有筹备的人。

公布于：北京市