近期，中美经贸谈判取得实质性进展，双方同意大幅低落双边关税水平。

受此利好消息安慰，全球投资者对中国资产的看多情绪升温。野村更是正在5月13日发布报告，将中国股票评级上调至“战术性超配”，认为中美经贸干系改善对于中国股市来讲是庞大利好。

正在此背景下，兼具政策盈余、消费复苏与科技赋能属性的中国核心资产迎来价值重估浪潮，而京东以其“核心营业稳增进+新赛道强协同”的独特劣势，成为这场重估叙事中的标杆案例。

5月13日晚间，京东公布了2025年第一季度功绩，自始自终地展现了稳健底色。

1、“稳”的深层逻辑，三要素共振

Q1，京东集团实现营收3011亿元人民币（约415亿美元），同比增进15.8%，创下近三年来的最高同比增速，远超市场预期；谋划利润为105亿元人民币，同比增进36.36%；非美国通用会计原则下归属于本公司平凡股股东的净利润为128亿元人民币，同比增进43.82%。

个中，京东零售营业以单季度2638.45亿元支出以及16.3%的同比增进，再度印证了其作为集团“压舱石”的核心肠位。

展开剩余 83 %

京东零售营业的快速增进，自然离没有开消费环境的整体回暖。国度统计局数据显示，2025年一季度社会消费品零售总额同比增进4.6%，增速较客岁整年提升1.1个百分点。

各地消费安慰政策正在个中发挥了重要作用，特别对于家电、通讯东西、数码产品等单价较高的品类来讲，补贴政策能够有效安慰潜正在消费需求，而这些品类与京东的3C基础盘高度符合。

日前，京东还宣布将来12个月内，平台将经过超2000亿元的推销范围，重点吸纳“又好又便宜”的外贸商品，既为外贸厂商打通内循环通道，又能经过推进高性价比的出口级商品进入下沉市场，实现“海外品质”与“外乡代价”的消费升级闭环，赋能实体经济的同时做优自营营业。

京东核心营业充足稳固的条件除了连续增进的自营营业，也离没有开愈发开放的平台生态。

经过低落入驻门坎、流量扶持等措施，吸引第三方商家入驻，一季度第三方商家成交用户数和定单量同比双位数增进。此外，京东还设计经过新品成长“百千亿”设计，依托百亿流量和百亿资金，助力品牌商家提升增进速度，实现60000款新品年贩卖破百万、6000款新品年贩卖破千万、600款新品年贩卖破亿的方针。

经过鼎力大举扶持第三方商家这种开放计谋填补了自营模式正在品类覆盖上的短板，为消费者构建了“全品类、全代价带”的一站式购物场景，极大满足了用户多元化消费需求。一季度，京东集团的季度活跃用户数实现了连续6个季度同比双位数增进，增速超过20%。

用户活跃度的连续爬升又能反过来强化平台生态势能，这种“体验提升-用户增进-生态强化”的闭环，正是京东活跃用户连续增进的核心逻辑

当然，京东零售的韧性没有但依赖政策盈余和开放生态，更离没有开其供应链本领的连续迭代。

当初看起来“笨重”的自建物流模式，如今早已成为京东集团稳健成长的重要支柱。停止2025年3月31日，依托自主运营的1600多个仓库以及第三方业主谋划的2000多个云仓，京东物流已将仓储网络铺向了全国险些所有区县，让国内各个地方的用户都能体验到京东物流的高效履约本领。

优秀物流本领为集团核心营业提供支撑的同时，自身也早已实现了成熟贸易化。今年一季度，京东物流实现营收469.67亿元，同比增进11.5%；经调解净利润同比增进13.4%。

京东零售营业的“稳”，本质是政策敏感度、生态开放性与供应链壁垒的三重共振：既抓住国补政策窗口期，又以3P生态扩容对冲自营增进天花板，同时经过技术驱动履约网络降本增效。

二、外卖破局，即时零售生态重构

若是说核心营业是京东的“基础盘”，那末外卖营业则代表了其“生态的冲破点”。

一季度，京东正在外卖领域的动作频频。自2月11日上线以来，京东外卖先后抛出了商家整年免佣金、为外卖全职骑手缴纳五险一金、用户百亿餐补等一连串补贴狠活。

事实上，正在京东入局外卖之前，该行业基础处于“二分天下”的局面，市场份额基础被瓜分终了。然而，正在这样看似稳固的款式下，京东却仍然挑选此时杀入这片合作白热化的红海，这背后有什么逻辑？

从目前的行业进展状态来看，由于行业内合作态势相对稳定，导致处于头部的企业缺乏变更的驱动力，所以正在改善骑手报酬、削减商家谋划成本以及提升消费者办事体验等方面呈现出一种安于现状的态势。当行业陷入“内卷逝世循环”，面对商家低抽成、骑手高支出和客户优良办事这个没有可能三角，需要新的“鲶鱼”来激发行业活气。

正在这样的大背景下，京东的出现恰逢其时，围绕“商家、骑手、客户三方权益保障”构建了一种更为理想的外卖模式。

市场的回响反映也印证了这一点。自2月11日平台正式上线并送出第一单营业后，京东外卖的进展呈现出近乎爆炸式的增进态势。3月24日，其日定单量乐成冲破100万，并正在4月15日火速超过500万。到4月22日，日定单量更是冲破了1000万大关。

从中长期来看，京东外卖的战略价值远超出单纯的市场份额争夺，其本质是经过重构“人货场”干系实现零售效率的升维。

一方面，正在外卖营业日均定单冲破2000万单的范围效应下，京东能够将高频餐饮场景与3C数码、生鲜医药等即时零售营业深度耦合——午间配送餐饮的骑部下昼可复用同套运力系统配送笔记本电脑，这种“错峰复用”模式能够进一步低落其物流成本并进步全部京东零售的谋划效率。

另一方面，经过外卖京东抢占了即时配送心智，并终究强化京东消费心智。

众所周知，京东的劣势集中正在3C、家电等低频高客单价领域，而非外卖所属的高频刚需场景。切入外卖市场可弥补用户活跃度没有足的弱点，形成“高频带低频”的流量引擎。

经过“零佣金+品质筛选”计谋，京东吸引到超百万优良商户，为即时零售储备了SKU资本，更借助连锁品牌的正品供应链反向强化“靠谱外卖”心智。这种双向赋能的生态闭环，让用户下单外卖，可顺带加购电子产品享用“30分钟达”办事，从而使京东构建起“高频刚需撬动低频高毛利”的贸易飞轮。

能够说，京东做外卖的本质，是以餐饮为切入点重构本地生活办事的基础设施。就像昔时用自建物流冲破电商效率天花板那样，如今经过外卖练兵场打磨出的分钟级配送网络，正正在为“万物到家”时代储备核心本领。当这套系统成熟时，消费者认知中的“京东外卖”将自然延长为“京东秒送”，终究实现从送餐盒到送万物、从生意业务平台到乡村办事运营商的质变。这种战略升维，或许比单纯争夺外卖市场份额更具设想空间。

三、结语

京东2025年一季报，开了个好头。

核心营业的稳健增进，证实了“以供应链为基础的技术与办事企业”这肯定位的精确性。而外卖等新营业的探索，则展现了拓荒增量市场的勇气。值得关注的是，京东并未陷入盲目扩张的陷阱，其累计1456亿元的研发投入、当选工信部典型案例的物流行业数据治理与建模分析一体化办理方案、医疗大模子开源等动作，申明其一直将技术立异作为底层驱动力。

正在互联网进入存量合作的时代，京东的实践提供了一种新思路——企业的增进没有应依赖单一营业的爆发，而需经过技术赋能、生态协同，实现效率提升与价值创造的良性循环。

京东展现的没有但是财报上的数字增进，更是一家企业分身贸易价值和社会价值的进化样本。

发布于：广东省