文｜巨潮 侯恬

文｜巨潮 侯恬

长视频曾被视为"烧钱无底洞"，被无数投资者避而远之。更况且，这照样一个正面硬刚两个方兴未艾的短视频平台的行业。

爱奇艺，这个长视频标杆、曾的吃亏大户，一直正在直面这个魔咒。

最近的经营数据是，2024年整年爱奇艺实现营收292.3亿元，归属于母公司的净利润达7.64亿元，以Non-GAAP准则（剔除了资产减值损失、股份支出等和经营干系不大的部份之后）计算，净利润为15.1亿元，连续三年实现红利。

作为长视频界的“扛把子“选手，爱奇艺自2010年上线以来先后超出了优酷、土豆等早期合作敌手，成了行业龙头，并且正在2015年率先推出会员付费模式，推进了行业贸易模式转型。

一段时候以来，市园地位的乐成确立似乎并未明显改进其红利本领。自建立以来，公司有11年时候都正在吃亏中渡过，成为互联网领域最具争议的存正在之一。但其中的原因比较复杂，早期和近期的情况应该分开看待。

早期"规模优先"的必须考虑，让爱奇艺必须支付高昂的内容推销和营销成本，能力无机会“搭台唱戏”，直到2021年爱奇艺明确提出“从追求市场份额转向追求红利”的战略转型目标，才标记着这个艰苦的搭台期正式结束。

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此后，爱奇艺就最先以"内容为王"的逻辑，匹敌"流量至上"的短视频期间。这个长视频领域的标杆，必要带领行业一起共同面临这个无比强大的敌人。到今年，爱奇艺已经真正正在这个期间找到了属于本身的差别化定位。

本文是来自《巨潮WAVE》内容团队的深度代价文章，迎接您多平台关注。

01 转型

长视频，是众所周知的“烧钱“买卖。正在这个行业里，内容既是所有支出的起点，也是成本的大头。

从前间，平台缺少克己内容的本领，要想留住用户、吸收告白主，就必须重金购买抢手剧集和综艺的独家版权，但越是能带来流量的内容，价格就越贵，平台的内容成本也就一路走高。

其时的长视频平台不但要抢流量、更要砸资源拼版权，没有人能幸免这样的高强度合作。背靠BAT的爱奇艺、腾讯视频、优酷（“爱优腾”）火力全开。凭据其时《经济日报》报道，2012年至2021年，“爱优腾”三大平台为了抢份额烧了足足有1000 多亿元。

爱奇艺曾是这一策略的典型代表。靠着正在内容上猖獗投入，2015到2021年间，爱奇艺支出年年连结两位数增进，付费会员数从1070万增进到1.29亿。但高速扩张的同时，爱奇艺红利本领一直未见转机，7年间公司累计净吃亏高达420亿元。

转折点涌现正在2021年。短视频的突起彻底冲破了长视频“烧钱即增进”的经营惯性。包含爱奇艺正在内的各视频平台会员增进陷入停滞——一旦有爆款，会员数目疾速增进，爆款没了便立马回落，这让会员支出占大头的爱奇艺头疼不已。

告白支出正在这个过程中异样承压显着。创业邦的数据显示，2023年仅3成告白主乐意增加投放预算，并且其中愈来愈多的资源流向抖音、快手等短视频平台，爱奇艺告白支出从2021年的70.7亿元下落至2024年的57.1亿元，降幅超过19%。

实际迫使平台从新思索生存逻辑。2021年，爱奇艺将战略由“规模优先”转向“利润优先”，公司随即展开全方位降本增效，重点包含两项：

一是剥离或收缩非焦点、红利本领薄弱的业务板块，二是提高克己内容的占比。2020年到2024年，爱奇艺克己内容比例从不足五成提升至了七成左右。

比拟外购版权，克己内容不但有利于控制成本，更意味着平台能获得独家内容的长期版权归属，能够起到强化平台内容的差别化、增强用户粘性的作用。

策略执行之后，爱奇艺支出增进虽有所放缓，但成本和用度也得以大幅收缩。2022至2024年，爱奇艺正在Non-GAAP口径下连续三年实现红利，归母净利润离别达到12.84亿元、28.4亿元与15.1亿元。

02 内容

流媒体平台想实现持续红利，有充足多和波动的客户是关键，而这统统的基础，则是平台的内容质量。内容间接决定了用户的留存和付费意愿。

国际巨头奈飞深谙此道。奈飞以原创内容为引擎，经过“内容—会员及告白—现金流—内容投入”的生态正轮回，形成了强大的市场合作力。《纸牌屋》《鱿鱼游戏》等一系列标记性作品，乐成塑造了“奈飞出品，必属精品”的市场认知，为奈飞修建了结实的品牌护城河。

自2016年起，奈飞的经营业绩稳步爬升，红利本领赓续增强，停止2024年，奈飞已正在全球190多个国家和区域拥有3.02亿付用度户，市场仍正在扩展。庞大的用户群体带来的贸易利益，也让奈飞的股价正在2015至2024年间下跌近18倍，成为全球内容平台中的佼佼者。

这种之内容驱动增进的"奈飞模式"，正正在被中国的流媒体平台效仿。往常的"爱优腾"们已经不再沉迷于版权军备竞赛，而是转向两条策略：

一是夺回内容主导权，从被动推销转为自动克己。近年来不管是爱奇艺、芒果TV照样腾讯视频等，都正在赓续加码克己内容，经过波动输出的原创作品实现对用户的长期吸收力。

二是打造差别化内容，把钱花正在刀刃上。比如腾讯视频聚焦大IP和古偶，芒果TV凭借长期积累的综艺制作本领建立起稳固阵地，爱奇艺则正在悬疑剧场打出品牌后，持续拓展多元内容版图。

2020年，《隐秘的角落》的大爆让爱奇艺的 “ 迷雾剧场 ” 一炮而红，随后《沉默的真相》、《尘封十三载》等多部剧的乐成，不但动员了平台的用户增进，更让观众耳濡目染的把 “迷雾剧场”与高质量作品划上等号。

爱奇艺依托“迷雾剧场”这一品牌优势，继续深耕悬疑赛道，同时拓展到奇异剧和年代剧领域，逐渐积累起多元化的受众群体。《庆余年》《赘婿》《人间间》《苍兰诀》《狂飙》等爆款横跨奇异、年代、实际题材，证实其已具备多范例精品化生产本领。

爱奇艺《狂飙》2023年收视第一

爱奇艺往常已经与业内优良编剧、导演、演员和头部制作公司建立了良好的互助干系，克己内容的造血功能愈发强大。目前，平台已有超过50个原创工作室，涵盖了戏剧、综艺、影戏、动漫、舞台剧等多个领域，逐步构建起一条内容生产的长期代价链。

03 增量

只管爱奇艺已连续三年实现红利，但2024年净利润同比下滑60%仍是一个值得关注的情况。

业绩不波动的根本原因正在于传媒行业固有的局限性——内容报答不肯定性的规律一直存正在。只管爱奇艺克己本领赓续提升，成本也正在降低，但内容行业的规律决定了，其业绩的波动仍大概会如同坐上过山车。

这不但是爱奇艺的痛点，也是几乎所有长视频平台的痛点。面临这个问题，爱奇艺选择"两条腿走路"，一方面继续会合资源，加大仇人部内容的投入权重，巩固焦点合作力，另一方面主动开拓第二增进曲线，填补业绩短期内的波动。

微短剧成为爱奇艺破局的关键棋子。正在长剧市场趋于饱和、用户增进进入平台期之后，微短剧凭借更低的成本和更短的制作周期，显现出更高的投入报答比。

一部微短剧的拍摄周期通常不超过三周，制作成本正在20万至300万元之间，远低于动辄上万万的长剧制作预算，具备快速试错与变现的自然优势。

微短剧市场增量相称可观，数据显示，2023年1月到2025年3月，抖音旗下红果剧场月活用户由32万激增至1.73亿，目前已逼近优酷。碎片化观看和低门槛特征，推进短剧用户爆发式增进。

经过优化平台的App和内容库的扩展，爱奇艺微剧业务得以疾速进展，到客岁年末，爱奇艺的微剧内容已扩展至超过一万部，相关板块正在用户规模和告白营收方面的增进，成为当季财报中的一大亮点。

除了微短剧外，爱奇艺还正在主动结构其他潜正在增量板块，包含IP多元化开发、内容电商和拓展出海业务等，但公司对“内容为本”的战略一直连结定力。

正在2024年4月的《爱奇艺天下·大会》上，首席内容官王晓晖明确表示，长剧集和影戏依旧是爱奇艺内容系统的焦点，未来将持续正在头部作品上加大投入，好剧的单集成本会更高。

只管微短剧凭借短平快、满意即时感情代价等优势快速吸粉，但正在深度与延展性上一直难以替代长剧的代价，真正具备大众影响力、能沉淀用户记忆与平台品牌代价的，依旧是高质量、具备差别化的长剧内容。

过去几年多条理的用户数据，也印证了爱奇艺的判断。

2020年以来，中国长视频用户规模与人均使用时长基础连结波动，短视频确实迅猛，但抢占的更多是碎片娱乐时候，与优良长剧之间并非零和博弈。这些年讨论度高的剧集和综艺，也经常伴随着会员规模的同步增加，申明用户依旧乐意为精品内容付费。

正在注意力稀缺的期间，高质量的长视频繁是用户喜爱的内容。当观众最先习惯于搜索“某平台最近出甚么剧”，而不是“最近有甚么好剧”时，爱奇艺们的平台代价还会更大。

公布于：北京市